FOREXBNB获悉,浙商证券发布研报称,展望2025年,新船订单向大型化、高端化、双燃料方向发展,头部船厂建造大型船舶技术领先,未来优质高价订单竞争力强;环保政策驱动换船周期提前,双燃料船型提升单船价值量,本轮周期峰值或因环保需求驱动加速到来;行业持续向我国集中,2024年前三季度中国新接订单占全球总量的74.7%;中国造船份额持续向龙头企业集中,“马太效应”明显,高产能、高技术水平船厂有望优先受益。

需求上:2024年1-10月,根据克拉克森统计,全球船舶行业新接订单同比增长30%。其中,箱船同比增长102%,油轮同比增长51%;散货船下降13%;LNG船同比增长38%;其他船型同比增长10%。

供给上:船厂运载已近饱和,但活跃船厂数量及交付量显著下降,供需紧张或推动船价持续走高。

价格上:截至2024-11-8,克拉克森新船造价指数报收189.42点,今年以来增长6.2%,2021年以来增长51%,位于历史峰值99%分位。

下游运力:集装箱船2024-2025年运力充足,但油轮仍旧紧缺,后续油轮、干散存在较大需求及下单空间。

趋势:新增订单增速或将放缓;但由于扩产困难,叠加换船周期、环保政策,船价持续创新高。

此外,集团船舶总装资产整合拉开序幕,竞争格局改善,效率提升可期船舶总装资产整合推进,竞争格局有望优化。中船集团旗下总装资产整合有望进一步加强内部协同,提升规模效应和加强精益化管理。

重点标的推荐:重点推荐中国船舶(600150.SH)、中国重工(601989.SH)、中国动力(600482.SH)、中国海防(600764.SH)、中船防务(600685.SH)、亚星锚链(601890.SH),关注松发股份(603268.SH)、中船科技(600072.SH)等。

风险提示:造船需求不及预期风险、原材料价格波动风险。