無風險利率是指理論上不存在任何違約風險的投資所能獲得的報酬率。它是金融市場中非常重要的基準，經常被用來評估其他投資的回報要求。
由於其風險極低，它一般以國家政府發行的債券，特別是短期國債的利率為代表。在投資理論中，它是其他投資收益的起點。透過它，投資人可以了解風險資產(如股票、公司債等)需要提供多少額外回報來補償其帶來的風險。
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無風險利率的計算通常是透過查看政府債券的市場利率來決定的，特別是美國國債等短期債券。由於美國政府被認為幾乎不受違約影響，因此這些債券的利率通常被視為它的基準。
一般來說，短期債券(如3個月期或1年期國債)較常見，因為它們的期限較短，違約風險較小。它的計算可以根據市場上政府公債的殖利率，即債券的實質殖利率來計算。
投資者購買國債後，可以按期領取利息，到期時可以償還本金。投資者根據政府債券的市場價格和到期兌付情況，可以計算出債券的實際收益，即無風險利率的反映。
另外，金融機構和投資者也可以透過一些經濟模型來估算它，例如觀察不同期限的國債殖利率曲線來預測未來的利率水平。
它通常會隨著市場狀況的變化而波動。經濟成長預期、通膨預期等因素都會影響利率的變化。一般情況下，短期國債利率較低，而長期國債利率較高，反映了投資者對未來經濟走勢的預期。
無風險利率的變化會對金融市場產生廣泛的影響。首先，它是投資者決策的基準。如果利率較高，投資者即使不承擔風險也可以獲得較高的回報，這可能會導致他們對風險資產的興趣降低。
換句話說，高利率會讓投資人更傾向選擇無創投工具，從而減少對股票、公司債等風險資產的需求。相反，當利率較低時，投資者會尋求更高回報的風險資產，這通常會推動股票和公司債市場的需求增加。
它對資金成本的影響不容忽視。對企業來說，它通常是計算其資本成本的基礎。如果無風險利率上升，企業將需要提供更高的報酬率來吸引投資者，導致融資成本增加。
在這種情況下，企業可能會因借貸成本增加而減少投資，甚至推遲擴張計劃。並且如果它下降，企業的資金成本下降，融資成本降低，可能促使企業增加投資、擴大業務。這種變化往往直接影響企業的成長和市場表現。
消費者藉貸成本是受無風險利率影響的另一個重要領域。當它上升時，銀行和金融機構的貸款利率通常也會上升，從而導致消費者的貸款成本更高。以房屋貸款為例，較高的利率會導致房屋貸款利率上升，從而抑制消費者購屋需求，影響房地產市場的活躍度。
當它下降時，借貸成本下降，消費者可能會增加借貸，進一步促進消費和投資。這種變化不僅影響消費者的個人財務決策，而且對整體經濟活動產生重要影響。
另外，政府債券利率也被廣泛用作估計它的代理。例如，在歐元區，德國聯邦債券(Bunds)通常被視為它的代表。在其他國家，通常使用類似的短期政府債券利率來代替它。
除債券收益率外，某些情況下央行基準利率也可以作為無風險利率的參考。央行的基準利率代表了貨幣政策的方向。雖然不完全等同於國債殖利率，但從短期來看，央行基準利率往往能反映無創投的報酬水平。
它的變化往往伴隨著宏觀經濟狀況的變化。例如，在經濟成長時期，投資者可能對未來回報有較高的預期，導致利率上升。在經濟衰退期間，為了刺激經濟成長，央行可能會降低利率，這也會導致利率下降。
通膨預期、政治風險等因素也會影響它。例如，當市場預期通膨上升時，投資者可能會要求更高的利率來彌補購買力的損失，這也會導致利率上升。
總體而言，無風險利率是金融市場的重要基準，其變化直接影響投資人的資產配置決策、企業融資成本與消費者藉貸成本。它不僅反映了市場對經濟前景的預期，而且影響整個經濟的資本流動和投資環境。隨著經濟週期的變化，它的波動對短期和長期投資決策起著舉足輕重的作用，成為市場參與者需要密切關注的重要變量。
