盤前市場動向
1. 12月4日(週三)美股前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道瓊期貨漲0.45%，標普500指數期貨漲0.27%，納指期貨漲0.63%。
2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.90%，英國富時100指數跌0.32%，法國CAC40指數漲0.32%，歐洲斯托克50指數漲0.54%。
3. 截至發稿，WTI原油漲0.16%，報70.05美元/桶。布伦特原油漲0.23%，報73.79美元/桶。
市場消息
年末將近，美股“聖誕節行情”會如期而至嗎？隨著年末的臨近，投資人開始期待美股在12月上演聖誕節行情(Santa Claus Rally)。美國銀行全球研究團隊在投資人報告中表示：“聖誕節行情是真实存在的，往往發生在12月的最後五個交易日和1月的前兩天。”回顧歷史，美國銀行統計的數據顯示，自1928年以來，12月上漲的機率達到74%，當月的平均報酬率為1.32%。另外，在選舉年的12月，市場統計數據顯示，上漲機率達到83%，平均報酬率為1.51%。然而，当仔细研究聖誕節行情时，數據表明，當月後半段的回報率通常比前半段更高。美國銀行表示：“在12月，標普500指數在當月最後十個交易日的報酬率高於當月前十天。12月前十天標普500指數平均報酬率僅為0.05%，上漲機率為59%。12月后十个交易日標普500指數上漲機率則高達72%，平均報酬率達到1.17%，表現更強勁。”
華爾街樂觀情緒再升溫!富國銀行：標普500明年有望劍指7007點。富國銀行股票策略师克里斯托弗•哈维及其团队预计標普500在2025年年底將升至7007點，這是華爾街策略師的最高目標，并预测標普500指數明年的漲幅可能超過26%。這目標僅比德意志銀行和Yardeni Research的預測高出7點，後者預測標準普爾500指數將在2025年收於7000點。哈維表示：“總的來說，我們預期川普政府將迎來一個對股市越來越有利的宏觀環境，而聯準會將緩慢降息。”“簡而言之，這是一個股市繼續上漲的背景。”哈維補充說，在企業利潤率持續擴大、美國經濟成長快於目前2.1%的普遍預測、以及“併購活動在2025年底略有回升”的環境下，股市將上漲。哈維看到了與美國銀行2025年展望類似的劇本，後者提出了美國經濟成長將推動週期性產業上漲的理由。哈維認為，“GDP向上修正和監管環境將催化週期性機遇”。
美銀證券：去庫存週期已結束，2025年看好美國週期股。該行表示，2022 年，美國處於通膨高峰後的 9% 水平，但利率制度將高於 2010 年代，而現今的環境看起來很像 90 年代末到21 世紀初，因為只有少數幾隻昂貴的大型股票佔標準普爾500指數的三分之一。美國銀行美國股票與量化策略主管薩維塔·蘇布拉馬尼安表示，她認為普通股比指數有更多機會。“我們喜歡現金回報前景好、與美國經濟掛鉤的公司——大盤價值股。”另外，分析師認為去庫存週期已經結束。在經歷了 2003 年、2001 年總金額 2022 年等去庫存低潮之後，標準普爾 500 指數的收益在隨後的 12 個月內分別成長了 6%、44% 和 35%。
多位聯準會官員釋放訊號，12月降息預期升溫。舊金山聯邦儲備銀行主席戴利表示，本月降息尚不確定，但仍在政策制定者的考慮範圍內。戴利表示：“為了維持經濟良好發展，我們必須持續調整政策，無論是在 12 月還是更晚一些時間，這個問題我們都有機會在下次會議上進行辯論和討論，但關鍵是我們必須繼續下調政策以適應經濟。”芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比也表示，他預計未來一年利率將“較目前水準大幅下降”。值得一提的是，本週聯準會發表演說的官員中，只有理事沃勒表示他傾向支持12月降息，但他也補充說，他的決定將取決於會議前公佈的更多數據。
以史為鑑，美股今年漲得太猛可能不是好事。Ned Davis Research策略師表示，美股今年創紀錄的連漲可能表明投資者需要變得謹慎。策略師指出，標普500指數2024年迄今錄得了創紀錄的漲幅，该基准指數自1月以來創下了54個歷史收盤高點。然而，策略師表示，從歷史上看，充滿新紀錄的一年往往會導致股市在第二年表現不佳，這意味著2025年的前景面臨壓力。他們指出，自1928年以來，在標普500指數创下超过35在歷史新高的年份中，该基准指數次年的中位回报率仅为5.8%，低於8%的長期平均水平。而在標普500指數至少创下50個歷史新高的年份，该基准指數次年的中位回报率为-6%。不過，在這種情況下，美股不總是下跌。例如1996年，標普500指數的回报率为20%，儘管前一年創下了77個歷史新高。策略師也表示，市場其他技術指標也預示了2025年的疲軟，股市的廣度仍然很窄，大部分漲幅集中在相對較少的幾家公司。同時，根據AAII最新的投資者情緒調查，39%的投資人表示他們看空未來六個月的股市，這是該調查去年有紀錄以來最看空股市的一次。
個股訊息
蘋果(AAPL.US)“月台”亞馬遜(AMZN.US)，稱考慮使用其AI晶片預訓練大模型。據悉，蘋果目前正在将亞馬遜AWS的客製化人工智慧晶片用於搜尋等服務，並將評估該公司最新的人工智慧晶片是否可用於預訓練其Apple Intelligence等模型。蘋果在亞馬遜大会上的亮相及其对该公司芯片的接受无疑是对这家云服务提供商的有力支持，因为亞馬遜正在与微软(MSFT.US)的Azure和谷歌(GOOGL.US)的Google Cloud爭奪人工智慧支出。
傳英特爾(INTC.US)接洽頂級獵頭史賓沙，尋求“空降”CEO。據媒體引述知情人士透露的消息報道稱，英特爾正在史無前例地考慮聘請來自外部的候選人士來接替離任的英特爾執行長帕特·蓋爾辛格，並且知情人士表示，英特爾已斥資聘請全球頂尖獵人頭公司史賓沙(Spencer Stuart)來尋找該公司潛在的CEO繼任者。其中一名知情人士表示，英特爾董事會也向最近宣布離職的英特爾董事Lip-Bu Tan示好，詢問他是否有興趣擔任這家陷入嚴峻經營困境的晶片製造巨頭的最高領導職位。英特爾自創立以來一直堅持從內部提拔資深技術人士來擔任CEO，因此，外來的空降CEO勢必將打破這項傳統。
AI應用加速滲透，賽富時(CRM.US)業績全線超預期！財報顯示，截至10月31日的2025財年第三財季，該公司銷售額較去年同期成長8.3%，達到94.4億美元，高於華爾街分析師平均預期的約93.5億美元。該公司第三財季non-GAAP準則下調整後的營業利益率(衡量獲利能力的重要指標)為33.1%，高於分析師們平均預期的約32.2%，同比擴張190個基點。當前剩餘履約義務(即CRPO，預訂銷售額的衡量標準)约為264億美元，年成長10%;第三财季经营性的现金流约為19.8億美元，年成長29%，自由现金流约為17.8億美元，年成長30%。業績展望方面，賽富時管理层预计截至1月的第一財季，销售额区间大约為99億美元至101億美元，意味着年成長7%至9%，與分析師平均預測基本一致;管理层预计下一财季的當前剩餘履約義務整体规模将年成長约9%，與分析師預期基本一致。另外，該公司管理階層維持2025財年全年訂閱以及支持業務的整體銷售成長預期，即年成長约10%。截至發稿，賽富時周三美股盘前涨近13%。
邁威爾科技(MRVL.US)Q3財報亮眼!資料中心業務激增，AI領域合作前景廣闊。財報顯示，該公司第三季營收為15.2億美元，年成長6.84%，高於分析師普遍預期的14.6億美元;每股收益為0.43美元，调整后每股收益為0.43美元，同樣高於分析師預期的0.41美元。其中，資料中心部門表現尤為亮眼，營收較上年同期成長98%，達到11億美元。數據中心部門的強勁表現成為公司業績成長的主要驅動力。展望未來，邁威爾科技预计其第四季度营收将達到18億美元(+/-5%)，高於市場預期的16.5億美元;每股收益為0.59美元，高於分析師預期的0.52美元。另外，公司預測第四季調整後毛利率為60%，略低於市場預期的61%。截至發稿，邁威爾科技周三美股盘前涨超14%。
股價可望再創新高!Palantir(PLTR.US)獲FedRAMP進階授權。Palantir表示，其两项基于云的服务已獲得美国联邦风险和授权管理计划(FedRAMP)進階授權。此授權用於Palantir Federal Cloud Service和Palantir Federal Cloud Service - Supporting Services。授權涵蓋了Palantir的全部產品和計劃。據了解，Palantir Federal Cloud Service是為交付Palantir軟體而開發的雲端託管產品，而Palantir Federal Cloud Service - Supporting Services是一個雲端託管環境，作為FedRAMP高基線的安全雲端服務，向聯邦政府客戶交付商業軟體。今年以來，這家有著“AI大牛股”頭銜的大數據分析軟體巨頭股價累計上漲逾300%，原因是人工智慧持續推動需求成長，該公司業績表現出色。截至發稿，Palantir週三美股盤前漲超1%。
禮來(LLY.US)減肥藥Zepbound在首次對比試驗中超越諾和諾德(NVO.US)的Wegovy。在禮來公司赞助的一项研究中，接受 Zepbound 治療的患者在 72 週內平均減重 20%（約 50 磅），而接受 Wegovy 治療的患者減重 14%。結果證實了先前對這兩種藥物的試驗，表明 Zepbound 的效果更強。
通用汽車(GM.US)將耗資50億美元重組中國業務。通用汽車公司正试图挽救其在全球最大汽车市场曾经盈利的业务，但由於中國業務陷入困境，該公司將承擔超過 50 億美元的費用和減記。該汽車製造商在周三的證券文件中表示，預計將減記其在華合資企業的價值 29 億美元，這導致該公司股價在盤前交易中下跌1%。該公司還將承擔另外 27 億美元的费用，用於關閉在中國的工廠和重整業務。
重要經濟數據和事件預告
北京時間21:15 美國11月ADP就業人數變動
北京時間23:00 美國10月耐久財訂單月率修正值
北京時間23:00 美國10月工廠訂單月率
北京時間23:00 美國11月ISM非製造業PMI
北京時間隔日02:45 聯準會主席鮑威爾受邀在紐約時報主辦的DealBook/Summit會議上接受採訪
北京時間隔日03:00 聯準會公佈經濟狀況褐皮書
業績預告
週四早晨：新思科技(SNPS.US)
週四盤前：克羅格(KR.US)、阿特斯太陽能(CSIQ.US)、途牛(TOUR.US)
