特朗普關稅轉彎引美股狂歡：原因及投資者該注意什麼？

2025年4月2日，美國前總統特朗普簽署行政令，宣佈對全球185個國家和地區實施“對等關稅”，最低基礎稅率爲10%，最高可達84%。然而，就在對等關稅生效十三小时后，特朗普突然改口，引發全球金融市場震動。他在社交媒體上發佈聲明稱，已有超過75個國家與美方接觸，尋求通過談判方式降低關稅。特朗普表示，将暂缓加征對等關稅90天，並在此期間將稅率大幅下調至10%，新政立即生效。

市場反應：美股狂飆，科技股領漲

這一政策急轉彎，引爆了資本市場。美股三大指數迅速拉昇，納斯達克指數20分鐘內暴漲8%，上演V型反轉行情。最終收盤於17124.97，大漲1857.06點。

標普500指數盤中上漲7.8%，道瓊斯工業平均指數大漲2476點，漲幅6.6%。这一漲幅在全球市场中都极为罕见，顯示出市場對特朗普關稅政策轉變的高度敏感和積極響應。

大型科技股表現尤爲突出，特斯拉漲超22%，英偉達漲超18%，蘋果漲超15%，Meta漲超14%，亚马逊漲超11%，微软漲超10%。大型科技股普遍錄得兩位數漲幅，顯示出市場對全球科技供應鏈解壓的樂觀情緒。

其他市場如費城半導體指數漲19%，單日漲幅創紀錄。Arm Holdings漲超24%，超微公司漲超23%，恩智浦漲超21%，美光科技、英特尔漲超18%。半導體行業的強勁表現，也顯示出市場對全球科技產業鏈的信心。

特朗普爲何轉彎?六大壓力全面解析

(一)關稅戰反噬：全球車企“罷工”，美國港口告急

全球車企集體暫停發貨，大量進口車堆積港口，美國面臨癱瘓風險。沃爾瑪和美航空撤回業績預期，顯示貿易戰不確定性已實質性影響企業盈利和消費者信心。

▫車企暫停出貨：多家全球車企暫停對美出貨，導致大量進口車堆積在港口。

▫港口物流危機：港口物流系統面臨崩潰，貨物堆積如山，運輸效率大幅下降。

▫企業盈利預警：沃爾瑪和美航等企業下調盈利指引，進入“防禦模式”，顯示出貿易戰對美國經濟的實質性衝擊。

▫通脹預期上升：運輸成本飆升，推動通脹預期走高，進一步加劇經濟不確定性。

注：沃爾瑪與美航被視爲美國經濟風向標，其悲觀預期向市場發出嚴重警示。

(二)國際反擊來襲：中歐聯手加碼反制

中歐聯手加大反擊力度，迫使特朗普重新審視關稅政策。

▫中國大幅提高關稅：中國對所有美國進口商品加徵關稅稅率由34%提高至84%，涵蓋大豆、芯片、汽車零件等全品類，於4月10日生效。

▫歐盟27國一致投票支持反制：歐盟通過首輪對美報復性關稅，總值210億歐元的商品清單將於4月15日正式生效，涵蓋波本威士忌、哈雷摩托等。

▫國際壓力顯著升級：中歐聯手加大反擊力度，特朗普面臨全球輿論與實質性反擊，多國準備採取反制措施。

(三)貨幣政策掣肘：美聯儲立場轉硬

在全球金融市場動盪不安之際，投資者都在期待美聯儲出手爲市場注入流動性。但現實是通脹預期仍然高位，美聯儲不願輕易釋放流動性。

▫美聯儲官員卡什卡利：明確表態，關稅將提高降息門檻。

▫美聯儲主席鮑威爾：貨幣政策難以應對關稅帶來的結構性不確定性。

(四)資本界倒戈：華爾街大佬反對加碼

曾經支持關稅政策的資本市場也改變了立場，市場預測數據也讓特朗普不得不重新考慮其關稅政策。

▫摩根大通CEO戴蒙：“不改政策，美國經濟恐陷衰退”。戴蒙警告稱，特朗普的關稅政策可能引發美國經濟衰退，市場恐慌情緒蔓延。

▫摩根大通衰退概率模型：預測美國經濟衰退概率高達79%。該模型顯示，關稅政策帶來的不確定性顯著增加了經濟衰退的風險。

▫市場反應：全球股市因關稅衝擊縮水超10萬億美元。美國股市自身損失慘重，美股七大科技巨頭市值總計蒸發約1.65萬億美元。

(五)執行難度巨大：美國海關“卡殼”

美國海關要應對如此大規模的加徵關稅，面臨着巨大的挑戰。

▫關稅計算與覈查複雜：關稅計算和核查流程極其複雜，不同零件和產地的稅率差別大，增加了執行難度。

▫原產地信息驗證成本高：原產地信息需層層驗證，流程繁瑣且成本高昂，導致通關時間大幅延長。

▫AI輔助系統尚未部署：AI輔助識別系統尚未部署，海關人手嚴重不足，難以應對大規模覈查需求。

▫海關預算無擴展空間：海關邊境保護局本財年預算已確定，難以擴展，無法招聘和培訓足夠人員。

▫結果：通關受阻，供應鏈延遲：貨物排隊等待通關，導致通關受阻，供應鏈延遲，物流系統面臨癱瘓風險。

(六)內政阻力增強：共和黨與商會齊反對

特朗普作爲美國總統，難以忽視以下這些壓力：

▫共和黨議員：共和黨議員正在阻止國會就新關稅進行強行表決。

▫美國商會：美國商會正在考慮起訴特朗普政府，質疑關稅的合法性。

▫企業聯盟：數百萬家企業與背後的財團提供政治資金支持。

▫美國內部政治生態：美國內部政治生態已不再容忍一意孤行的關稅政策。

後續影響與市場提醒：暫停不等於結束

(一)90天“喘息期”仍存不確定性

儘管關稅暫停是好消息，但只是90天的暫停，關稅戰爭仍未結束。這種暫停可能會給企業帶來更多不確定性，尤其是需要提前數月規劃的企業。特朗普的內心可能並不服氣，未來可能會有更多的變數。外國同意從美國購買更多的特定商品，這可能會略微改善貿易逆差，但不會像政府所希望的那樣，從根本上改變貿易關係。

(二)美聯儲會議紀要暗示政策空間受限

美聯儲會議紀要顯示，目前通脹率仍然略高。具體數據如下表所示：

聯儲明確提出“除非風險威脅目標，否則不調整政策”。

投資者投資建議

(一)投資者需保持高度警惕

儘管市場暫時鬆了一口氣，但仍需保持謹慎。關稅問題尚未徹底解決，未來市場可能仍會受到特朗普和新聞頭條的影響。投資者需密切關注後續政策動態，保持謹慎態度。正如分析師所言，這幾個月市場非常危險，動盪空前。而接下來或許照舊，因爲我們將繼續無條件接受特朗普和新聞頭條的擺佈。

(二)投資提示：三點建議

•保持風險對沖頭寸，以應對政策回擺;

•緊盯美聯儲與企業盈利預期變化，這是後市關鍵;

•不要盲目追漲，警惕二次震盪風險。

結語：情緒緩解≠風險解除

特朗普的“政策迴旋”短期內確實緩和了市場緊張氛圍，但其背後的結構性矛盾與執行困境依舊存在。在全球政治博弈與貨幣政策的交叉壓力下，投資者應避免過度樂觀，持續關注政策演變、國際關係與經濟數據的變化，保持靈活與理性。