隔夜“川普交易”出現逆轉趨勢，美債大漲，美元大跌，小型股回吐漲幅。種種變動的背後，川普提名貝森特擔任美國財政部長，緩解了投資者對川普貿易關稅計劃的擔憂，但市場似乎不宜過度興奮......
具體來看，美元指數收跌約0.6%，先前創兩週多以來的最大跌幅，而美元指數自上個月初至週五已上漲逾7%。美元為“川普交易”的主要受益者，市場預期共和黨的關稅和減稅政策將推動通膨，並對美國利率造成上行壓力。
美國國債也出現反彈，美國10年期公債殖利率一度下跌14個基點至4.27%，創下今年以來的最佳表現之一。
美國股市走高，藍籌股標普500指數上漲0.3%。小型股佔比較高的羅素2000 指數一度觸及新高，隨後回吐部分漲幅。
投資者普遍預期，貝森特將緩解川普政府激進貿易和經濟政策提案的衝擊。但從另一方面來看，市場應該保持謹慎，不宜過度興奮。
分析認為，不要對財長提名進行過多解讀，財政部長“不是設計貿易關稅實施策略細節的人”。在川普政府的領導下，總統才是最終推動政策的人。
提名貝森特，市場興奮了
貝森特上個月曾將大規模關稅政策描述為“極端主義”立場。本月早些時候，貝森特接受媒體採訪時，建議“逐步分階段”徵收關稅，以減輕市場衝擊的風險，並似乎願意就候任總統所倡導的關稅的具體規模進行談判。
瑞銀全球財富管理首席經濟學家保羅·多諾萬表示，內閣中至少有一位重要成員反對持續徵收貿易稅，這對市場來說是件好事。忠利投資管理研究主管Vincent Chaigneau認為，貝森特的提名表明川普可能不會“全力”推行最具通膨影響的政策，包括關稅。
PGIM Fixed Income聯席首席投資官Greg Peters表示：
市場非常擔心有人會更極端，這位被提名者能力強、有資格，被認為是“房間裡的成年人”，市場非常喜歡他。
瑞銀交易部門表示，週一市場的重點尤其是消化貝森特被提名為下一任美國財政部長，簡而言之：
他是個財政鷹派（即降低利率）、一個關稅行動較慢的人和一個支持減稅的候選人，所有這些主張都有利於成長，並且對週期性/中型股有利（尤其是那些超賣且做空比例高的股票）。
不應放鬆警惕
但從另一方面來看，市場應該保持謹慎，不宜過度興奮。
三菱日聯金融集團 (MUFG) 分析師表示：
雖然貝森特過去曾暗示過，可能採取更平衡的貿易關稅實施方式。但不要對這項提名進行過多解讀，財政部長“不是設計貿易關稅實施策略細節的人”。
這與哈佛大學教授Jason Furman的觀點相似，他表示一個基本點是，在川普政府的領導下，財政部長最終不會推動政策，只有總統才會推動。
另外，需要注意的是，貝森特提名需要美國參議院的批准才能上任，這與川普為其他關鍵職位選擇的一系列絕對忠誠者相矛盾。
巴克萊銀行駐紐約外匯策略師Skylar Montgomery Koning還提醒道：
貝森特被選為財政部長引發美元下跌，但這只是快速波動後的暫時回落，而不是方向的轉變。關稅即將到來，這對美元有利。
而就在今早，川普宣布徵收關稅，據央視新聞報道，當地時間25日，美國當選總統川普表示，將對墨西哥和加拿大進入美國的所有產品徵收25%關稅。另外，川普也宣布將對中國商品額外徵收10%的關稅。
市場交易也較週一反轉，美元短線拉升，離岸人民幣兌美元逼近7.26關口，墨西哥比索跌超1%。
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