隔夜“特朗普交易”出现逆转趋势,美债大涨,美元大跌,小盘股回吐涨幅。种种变动的背后,特朗普提名贝森特担任美国财政部长,缓解了投资者对特朗普贸易关税计划的担忧,但市场似乎不宜过度兴奋......
具体来看,美元指数收跌约0.6%,此前创两周多以来的最大跌幅,而美元指数自上个月初至周五已上涨逾7%。美元为“特朗普交易”的主要受益者,市场预期共和党的关税和减税政策将推动通胀,并对美国利率造成上行压力。
美国国债也出现反弹,美国10年期国债收益率一度下跌14个基点至4.27%,创下今年以来的最佳表现之一。
美国股市走高,蓝筹股标普500指数上涨0.3%。小型股占比较高的罗素2000 指数一度触及新高,随后回吐部分涨幅。
投资者普遍预计,贝森特将缓解特朗普政府激进贸易和经济政策提案的冲击。但从另一方面来看,市场应该保持谨慎,不宜过度兴奋。
分析认为,不要对财长提名进行过多解读,财政部长“不是设计贸易关税实施战略细节的人”。在特朗普政府的领导下,总统才是最终推动政策的人。
提名贝森特,市场兴奋了
贝森特上个月曾将大规模关税政策描述为“极端主义”立场。本月早些时候,贝森特在接受媒体采访时,建议“逐步分阶段”征收关税,以减轻市场冲击的风险,并似乎愿意就候任总统倡导的关税的具体规模进行谈判。
瑞银全球财富管理首席经济学家保罗·多诺万表示,内阁中至少有一位重要成员反对持续征收贸易税,这对市场来说是件好事。忠利投资管理研究主管Vincent Chaigneau认为,贝森特的提名表明特朗普可能不会“全力”推行最具通胀影响的政策,包括关税。
PGIM Fixed Income联席首席投资官Greg Peters表示:
市场非常担心有人会更极端,这位被提名者能力强、有资格,被认为是“房间里的成年人”,市场非常喜欢他。
瑞银交易部门表示,周一市场的重点尤其是消化贝森特被提名为下一任美国财长,简而言之:
他是一个财政鹰派(即降低利率)、一个关税行动较慢的人和一个支持减税的候选人,所有这些主张都有利于增长,并且对周期性/中型股有利(尤其是那些超卖且做空比例高的股票)。
不应放松警惕
但从另一方面来看,市场应该保持谨慎,不宜过度兴奋。
三菱日联金融集团 (MUFG) 分析师表示:
虽然贝森特过去曾暗示过,可能采取更加平衡的贸易关税实施方式。但不要对这项提名进行过多解读,财政部长“不是设计贸易关税实施战略细节的人”。
这与哈佛大学教授Jason Furman的观点相似,他表示一个基本点是,在特朗普政府的领导下,财政部长最终不会推动政策,只有总统才会推动。
此外,需要注意的是,贝森特提名需要得到美国参议院的批准才能上任,这与特朗普为其他关键职位选择的一系列绝对忠诚者相矛盾。
巴克莱银行驻纽约外汇策略师Skylar Montgomery Koning还提醒道:
贝森特被选为财政部长引发美元下跌,但这只是快速波动后的暂时回落,而不是方向的转变。关税即将到来,这对美元有利。
而就在今早,特朗普宣布征收关税,据央视新闻报道,当地时间25日,美国当选总统特朗普表示,将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外,特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。
市场交易也较周一反转,美元短线拉升,离岸人民币兑美元逼近7.26关口,墨西哥比索跌超1%。
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