FOREXBNB獲悉，國信證券發布研究報告稱，看好小米集團-W(01810)智慧型手機業務受益AI換機潮以及高端化帶來的獲利能力增強，看好公司智慧電動車業務交付順利，新業務類股進展順利帶來的績效成長，同時公司AIoT及網路業務呈現成長趨勢，預計2024-2026年公司歸母淨利潤187/235/280億元(+7.2%/25.7%/18.9%)，給予“優於大市”評級。
國信證券主要觀點如下：
版面人車家全生態，目標成為新一代全球硬派科技領導者。
公司是一家以智慧型手機、智慧硬體和IoT平台為核心的消費性電子及智慧製造公司，2021年公司開始佈局智慧電動車業務，2024上半年公司智慧電動車開始交付，人車家全生態策略逐步完成。2023年公司總營收2710億元，其中智慧型手機營收1575億元，佔總營收的58.1%;IoT與生活消費產品營收801億元，佔總營收的29.6%;網路服務總營收301億元，佔總營收的11.1%。
智慧型手機市場溫和復甦，AI浪潮以及高端化策略帶動ASP提升。
受益於AI手機換機潮，IDC預計2024年全球智慧型手機出貨量將年增4%至12.11億部，2025-2028年全球智慧型手機出貨量將溫和成長。據Canalys，2023年公司智慧型手機出貨量1.46億部，占據12.8%的市佔率，公司出貨量位於全球第三位。公司智慧型手機業務堅定執行雙品牌策略，Xiaomi品牌推出摺疊機、高階旗艦機型，持續推動智慧型手機高階化策略，有望帶動公司智慧型手機的ASP提升。據IDC数據，1-3Q24公司智慧型手機出貨量1.26億部，年成長19.57%。
2024上半年開始交付智慧汽車，實現人車家全生態佈局。
公司智慧電動汽車業務於2021年開始立項，公司成立全資子公司負責智慧電動車業務，投資興建小米汽車超級工廠，針對新能源車打造六大車間，在核心技術方面申請多項專利。公司智慧電動汽車自2Q24開始交付，在同價位段車型中較有競爭力，10月實現單月新車交車量突破2萬輛，11月13日實現累計生產10萬輛新车目标，2024全年目標交付13萬輛。隨著公司智慧電動車順利發布和交付，公司業務拓展新版圖，逐步完善人車全生態佈局，為公司業績成長提供新動能。
AIoT及網路業務用戶規模不斷擴大，3Q24網路營收規模創歷史新高。
公司在2013年開始佈局AIoT業務，2016年推出米家品牌佈局智慧家居市場，公司AIoT平台連接設備數量持續成長，米家及小愛同學月活躍用戶數持續成長。3Q24公司互联网業務营收创历史新高，公司AIoT平台及互联网業務的发展为公司人车家全生态布局打造良好基础。
