根據野村證券的跨資產策略師Charlie McElligott在一份報告中的分析,系統性地每日做空標普500指數賣權和進行避險操作,相較於直接買股票,顯得更具吸引力。他進一步指出,這些期權策略的夏普比率——一個衡量風險與報酬的指標——已經上升到大約19點,而單純持有股票的策略夏普比率則為15點。

美股波動性大幅下降 交易員正從中獲利 - 圖片1

野村證券提供的數據顯示,所謂的衍生性商品收益基金所管理的資產已激增至約2600億美元,而採用選擇權賣出策略的交易所交易基金(ETF)所管理的資產達到了950億美元。這種趨勢導致已實現的波動性降低,進而促使依賴波動性風險的基金增加了風險敞口,並透過穩定的購股行為來支撐市場。

同時,期權交易員持續增加Gamma的多頭頭寸。高盛集團在報告中指出,每當標普500指數波動1%,選擇權交易員就能獲得高達100億美元的利潤。隨著交易員在市場下跌時買入以重新平衡其頭寸,這為市場的任何疲軟提供了額外的緩衝。高盛的戰術專家Scott Rubner強調,波動性市場已成為主導力量,他提到,標普500指數過去兩週的實質波動率“已經觸及我五年圖表的底部”。