FOREXBNB獲悉，荷蘭國際集團(ING) 表示，如果政府借貸成本飆升削弱了降息的影響，歐洲央行可能會採取殖利率曲線控制（YCC）措施。

ING首席歐元區經濟學家 Carsten Brzeski 表示，各國央行有可能試圖限制殖利率，這是日本和澳洲之前最引人注目的實驗性工具。

雖然這不是他的基本情境預測，也不是他所說的“大膽預測”，但 Brzeski 表示，歐元區政策制定者可能會發現，他們刺激經濟的努力因債務融資投資導致的高債券收益率而受到抑制。

他說：“未來幾年，央行確實有可能將債務貨幣化。”

如果利率制定者耗盡了他們的“彈藥”，而降息措施又未能拉低部分殖利率曲線，那麼他們可能會激烈地爭論未來幾年可以使用哪些政策工具。

儘管許多央行在 2010 年代都曾使用過量化寬鬆和負利率政策，但人們對再次採取此類刺激措施持懷疑態度。在殖利率曲線控制下，央行不會像量化寬鬆那樣購買一定數量的債券，而是購買足夠的政府公債以實現特定的收益率目標。

日本央行於2016 年啟動殖利率曲線控制計劃，並於今年結束。

Brzeski 週三在倫敦的簡報會上表示：“尤其是在歐洲，我認為歐洲央行必須穩定殖利率曲線是一個大膽的呼籲。作為央行，你會希望降低收益率，希望刺激經濟。”

然而，他表示，政府透過債務融資進行的投資可能會導致“債券殖利率上升，因此貨幣政策的傳導並不如預期順暢。”布熱斯基指出，歐洲央行的傳導保護工具是控制收益率的一種可能方式，而該工具已經包含在央行的工具箱中。

通膨壓力再度升溫的風險較高，央行可能被迫使用更有限的政策工具來降低債券殖利率。

近年來，許多官員已經不再採用非常規貨幣政策，而是放棄了超寬鬆的政策立場來應對通膨。

先前，人們擔心量化寬鬆和負利率會產生破壞性副作用。批評人士稱，零利率以下的借貸成本會損害銀行，因此適得其反，而量化寬鬆在英國因高昂的財政成本而受到抨擊。

ING 的英國經濟學家 James Smith 表示，英國央行不太可能採取某種形式的明確殖利率曲線控制，但他表示，英國央行對2022 年特拉斯短暫首相任期所引發的危機的反應“正朝著這個方向發展”。

“英國的情況可能更難一些，”Smith表示。“你可以想像英國央行至少會縮減量化寬鬆政策，如果不縮減，那麼就會採取之前的做法，即暫時購買債券。”