FOREXBNB獲悉，廣發證券發布研究報告稱，予第四範式(06682)“買入”評級，預計24-26年營收為50.76/59.63/70.06億元，合理價值47.2港幣。本公司專注於提供以平台為中心的決策智慧解決方案，透過逐步拓寬產業覆蓋、持續滲透標竿客戶以及直銷整合並行的客戶策略實施，不斷擴大用戶基礎，提升市場影響力，為長期成長奠基。目前，產品及服務已廣泛應用於金融、零售、製造、能源電力等領域。

廣發證券主要觀點如下：

決策智慧空間廣闊，參與者多元，是生成式AI時代典型應用場景。

從產品體驗來看，生成式AI提供軟體重塑可能，使得傳統企業軟體變革為生產力工具;從商業模式來看，可望加速提升產品標準化程度。

紮根產業核心場景，強調商業化落地的務實性。

在AIGC時代，比起單純追求模型規模的“跑馬圈地”，公司選擇在特定場景“縱向深耕”，避開了直接與OpenAI等巨頭正面競爭。因為大模型在企業落地的本質是作為工具來解決其核心訴求，公司的先知AI平台及式說AIGS服務注重為企業客戶創造價值，強調商業化落地的務實性，發展路徑清晰永續，可望驅動長期成長。

機會挑戰並存。

AIP助力Palantir業務從傳統的大數據分析到生成式AI加持的決策智慧轉型，關鍵數據表現大幅提升，但同樣面臨許多挑戰。同時，其現階段的成長仍維持在雙位數，反映了當前大模型主要是對現有產品與服務的賦能增強，並未帶來從零到一的顛覆式變革。因此，生成式AI為下游客戶創造了更多附加價值，並幫助企業提升競爭力。