FOREXBNB獲悉，德邦證券發布研究報告稱，隨著11月末PCE的公佈，通膨交易或迎來高潮，美元指數和美債利率或維持強勢，短期建議繼續關注美股道指、納指100等大盤指數，以及彈性更高的羅素2000純價值，金價在避險情緒的助推下短期或高位震盪。港股雖然調整較為充分，但隨著特朗普上台后接连任命对华强硬派内阁，配置時機仍需等待。
德邦證券主要觀點如下：
上週全球股市漲多跌少。
美股三大指數集體上漲，道指、納指和標普500漲跌幅分別為+2.0%、+1.7%和+1.7%；歐洲方面，三大市股指表現分化，英國富時100和德國DAX分別上漲2.5%和0.6%，法國CAC40指數下跌0.2%；亞太地區表現分化，韓國綜合指數和印度SENSEX30領漲全球主要市場，漲跌幅分別為+3.5%和+2.0%，日經225、恆生指數、恆生科技指數與滬深300出現一定程度的回調。
大選落定後，美國經濟數據分化，歐元區PMI意外再陷萎縮，歐洲央行12月或再降息。
美國11月標普全球PMI數據高於市場預期，雖然11月主要受服務業活動更快成長的推動，但製造商對未來一年的生產樂觀。11月密歇根大学消费者信心指数显著不及预期。由於兩項數據都是已知大選結果後所做的調查，顯示市場對於川普經濟議程的未來實施仍存疑。
11月歐元區PMI整體不如市場預期，製造業正進一步陷入衰退，服務業大幅下跌超出市場預期。數據公佈後，交易員預計歐洲央行12月降息50個基點的機率大幅上升至50%，在PMI數據公佈前的幾率不到20%。受到歐洲經濟數據不如預期和地緣波動加劇導致避險情緒上升的疊加影響，歐元兌美元跌至2022年以來最低水平，美元指數持續上升，突破108關口。
英偉達第三季業績引發分歧，但電話會表述積極，市場表現平穩，後續再超預期難度上升。
英偉達第三季營收高於分析師預期中位數，但未達市場的高端預期。電話會反映出三大重點：
第一，黃仁勳證實多位英偉達客戶已經收到首批Blackwell晶片，公司共交付了1.3萬個樣品。
第二，英偉達將從第四季開始大規模出貨Blackwell，營收可望達數十億美元，且將逐季成長。
第三，CFO克雷斯表示中國依然是一個非常重要且充滿競爭的市場，儘管英偉達的業務仍受美國政府出口管制措施限制，但情況正在改善。整體來看市場預期較為平穩，財報公佈後英偉達股價波動並不算大，但之後公司業績再超預期的難度上升。
川普提名貝森特出任美國財長。
美國當地時間11月22日，川普正式表態，將提名宏觀對沖基金Key Square創辦人史考特·貝森特為下一任美國財政部長。貝森特的政策理念與川普較為接近，其支持進行稅改、放寬金融監管，主張“謹慎校準”的關稅政策，但貝森特在關稅方面並沒有太多話語權。在對聯準會態度方面，貝森特曾建議川普提名一位聯準會“影子”總統，後續對聯準會的干預值得關注。
風險提示：海外通膨反彈超預期；全球經濟景氣度不如預期；地緣政治局勢超預期。
