FOREXBNB獲悉，國泰君安發布研報稱，新上任的美國財長史考特·貝森特提出了“333方案”，其落地實施將為聯準會創造開啟“適當寬鬆週期”的條件。大選結束後，“川普交易”經過短暫調整後重拾上行動力，而歐元的持續大幅下跌也推動了美元走強。據悉，上週晶片巨擘英偉達(NVDA US)發布第三季財報，其業績超乎市場預期。從某種程度而言，投資英偉達就是在投資美國經濟前景，以及整個美股市場的獲利預期，財報落地後，美股恢復了上行動力。
國泰君安主要觀點如下：
川普提名宏觀對沖基金大佬史考特·貝森特(Scott Bessent)擔任美國財長。
他近期提出了引人注目的“333方案”：到2028年將預算赤字降至GDP的3%、透過放鬆管制實現3%的GDP成長、每日增產300萬桶或等量能源，而實施此方案將為聯準會創造開啟“適當寬鬆週期”的條件。
從宏觀角度而言，他認為美國的財政赤字過高，並傾向大幅削減政府開支，同時也支援強美元和數位貨幣；也有一些人指出，貝森特認為日圓過弱，並認為日圓會升值40%。這些宏觀觀點放在一起，事實上指出了一些有趣的方向，即美國可以透過提高政府和經濟效率的方式，來逐步降低財政赤字，而由此來支撐美元的強勢地位。
數據方面，11月美國PMI數據繼續呈現分化的態勢。製造業PMI錄得48.8，在延續了溫和收縮趨勢的同時，服務業PMI突破了連續個多月的55水平，錄得57，為2022年5月以來的最高值。
大選結束後，“川普交易”經過短暫調整後重拾上行動力。
美元指數在上週後半段時間迎來三連漲，最終收於107.5，為2022年末以來最高水平。近期美元指數的走強與市場對於聯準會12月降息預期的調整密切相關。CME的FedWatch數據顯示，市場預期暫停降息的可能性超過47%，而上周这一概率為17%。
降息預期的邊際變化是市場對美國政府未來政策效果的直接反映，隨著川普官員提名人選的陸續落地以及近期聯準會官員所釋放出對未來貨幣政策放鬆路徑的謹慎態度，“再通膨”的隱憂已經在慢慢“生長”。
歐元的持續大幅下跌也是推動美元走強的關鍵因素，與歐洲基本面的進一步惡化不無關係。
略早於美國公佈的歐元區11月PMI數據全線低於市場預期，在榮枯線下進一步下探。歐元區11月製造業PMI與服務業PMI分別錄得45.2、49.2，低於市場預期的46.0、51.6。經濟數據持續惡化拖累歐元走弱，美國大選落定以來，歐元累計跌幅已接近5%。今年歐洲央行已將政策利率調降75個基點至3.25%，在疲弱的PMI數據公佈後，市場押注歐央行12月降息50個基點的可能性已經達到50%，並預計明年將繼續降息150個基點。
上週晶片巨擘英偉達(NVDA US)發布第三季財報。
雖然其業績超乎市場預期，營收繼續刷新單季最高紀錄，但令人難以費解的是，業績公佈後公司股價卻出現波動。如果結合業績公佈前英偉達股價的走勢，該行更傾向認為這是投資者已經提前押注英偉達業績再超預期，業績公佈後部分短期投資者獲利離場的結果。
深層而言，英偉達股價表現反映的是美國經濟的前景。
英偉達在美股大盤中權重最高，引導美股大盤指數。包括英偉達在內的七家龍頭科技公司今年拉動大盤上漲24%。深層看，AI技術在生產、服務、自動駕駛、醫療保健、教育、企業營運等產業廣泛應用，提高經濟體中各部門的生產效率，促進經濟成長。
在AI晶片領域，英偉達的晶片佔據絕大部分的市場，其生產的晶片甚至成為科技發展的“硬通貨”。從某種程度而言，投資英偉達就是在投資美國經濟前景，以及整個美股市場的獲利預期。因此財報落地後，美股恢復了上行動力，道瓊指數連漲三日創下歷史新高，標普500也連漲5日。從全週看，標普500、納指、道瓊指數分別錄得約1.7%、1.7%、2.0%漲幅。
