FOREXBNB了解到,11月21日晚間,國泰君安(601211.SH)、海通證券(600837.SH)於港交所發布聯合通函、於上交所發布合併重組報告書(草案),揭露了更多換股吸收合併重組的細則。

根據交易方案,國泰君安將以13.83元/股的換股價格,向海通證券全體A股換股股東發行A股股票;同時,以7.73港幣/股的換股價格(基於定價基準日前60個交易日的H股股票交易均價),向海通證券全體H股換股股東發行H股股票。換股比例為1:0.62,即每1股海通證券A股或H股股票可以換得0.62股國泰君安A股或H股股票。

隨著更多的細則落地,這場中國資本市場史上規模最大的A+H雙邊市場吸收合併、上市券商A+H最大的整合案例,正在加速推進。

重塑券商競爭格局,打造國際級投行

國泰君安證券、海通證券均為國內歷史最悠久、規模最大的綜合類證券公司之一,兩者均成功跨越了中國資本市場發展的全部歷程與各個週期,這次交易在資本市場史上無疑是值得載入史冊的強強聯合。

而隨著兩家公司完成合併,合併後公司功能定位將會進一步強化,除資本實力、業務實力將大幅躍升外,公司也將進一步募集資金,對標國際一流,加速邁向具備國際競爭力和市場引領力的投資銀行邁進。

據FOREXBNB了解到,截至2024年第三季末,國泰君安、海通證券兩家公司合併後淨資產3415億元、淨資本1774億元,均位居中國證券業第一。

其中,每股淨資產從17.02元提升至18.38元,資產負債率則從75.02%下降至72.74%。更雄厚的資本實力、更均衡的資產負債結構,将显著增强合并后公司风险承受能力,提升資本利用效率與資金運用效果,為未來業務拓展和市場應對提供堅實財務基礎。

另外,以2023年數據加總計算,兩家公司合併後零售客戶數、零售客戶APP月活數、IPO承銷規模及家數、公募分倉收入、託管外包規模等重要業務指標,以及在長三角、京津冀、珠三角等重點區域網點數量均位居中國證券業首位。

2024年前三季,兩家公司合併後投資銀行業務淨收入31億元,利息淨收入40億元,融出資金規模1458億元,均位居中國證券業第一。

另一方面,本次國泰君安也將在本次換股吸收合併的基礎上,配套募集不超過100億元資金,計劃用於合併後公司國際化業務、交易投資業務、數位轉型建設、補充營運資金,協助合併後公司加速打造一流投資銀行,提升服務實體經濟能階。

對此,有業內人士認為,國泰君安證券、海通證券同為大型綜合券商,本次合併符合兩家公司的策略發展方向,既有利於雙方共享專業能力與客戶資源,增強客戶服務能力,提升密集管理水準與營運效率;也有利於推動優勢互補,完善重點領域、重點產業、重點區域佈局,全面提升抗風險能力,增強核心競爭力,更好地履行職責使命,提升服務實體經濟能階。

把握歷史性發展機遇,助力建設金融強國

去年10月,中央金融工作會議從頂層設計角度強調資本市場的重要性,提出要“加速建設金融強國”“培育一流投資銀行及投資機構”“支持國營大型金融機構做優做強”,強調要“堅定不移走中國特色金融發展之路”。

作為金融強國”應具備一系列關鍵核心金融要素之一,強大的金融機構不僅是推動經濟社會高品質發展的基石和支撐力量,也是維護金融穩定與提升國家綜合實力的重要載體。

今年4月,國務院發布新“國九條”,提出“支持頭部機構透過併購重組、組織創新等方式提升核心競爭力”。證監會也集中推出相關配套政策文件,明確“到2035年形成2至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行與投資機構”的目標。

在這一背景下,國泰君安與海通證券兩者的強強聯合,恰恰迎合了這一行業歷史性發展機遇。

據國泰君安、海通證券表示,合併後公司將建立新的法人治理結構、管理架構、發展策略和企業文化,依照公司治理要求,基於整體經營目標與策略規劃,對業務、資產、財務、人員及機構等進行全面整合,促進業務有效融合,提升整體獲利能力。

而在業務協同方面,雙方也將全面整合推動綜效釋放。例如,在資本運用方面,利用雙方現有平台及資金優勢,進一步優化資產配置、提高資本利用效率,提升業務規模及經營業績;

在服務能力方面,將整合雙方業務資源,優化業務結構、發揮規模效應,實現業務協同發展與優勢互補,推動提升服務能力、提高經營效率,建構全面領先的核心競爭力;在營運管理方面,將發揮雙方人才優勢、管理經驗,提升治理水平、管理效率,降低營運成本,充分釋放協同效應,加速邁向具備國際競爭力與市場引領力的一流投資銀行邁進。

目前,中國資本市場擁有全球規模最大、交易最活躍的投資者群體,兩者的合併後,將可望推動重塑產業競爭格局,形成滿足投資人需求的多元金融產品與服務體系。