FOREXBNB獲悉，招銀國際發布研究報告稱，維持鴻騰精密(06088)“買入”評級，上調FY25/26E EPS預測值3%/5%以反映3Q24業績及非常正面的業績指引，新的目標價4.38港幣(前值：4.25港幣)。公司近期的股價驅動因素包括：GB200 AI伺服器新料號驗證進展，印度地區AirPods產線建設和Auto-Kabel公司收購完成並表進展。
鴻騰精密公佈3Q24業績，收入/淨利潤分別較去年同期成長1%和24%，與公司先前給出的指引大致一致;公司在昨天上午举办了投资者業績说明会，會議期間公佈了公司未來三年(FY25-27E)的業績指引，主要涉及FY25-27E三年收入CAGR 20%，以及到2027年GPM和OPM分別達到22%和8%，表達管理層對於公司收入持續成長、利潤率擴張趨勢的信心。市场投资者对于公司在業績说明会上给出的指引反响正面。
具體來說，鴻騰精密3Q24業績符合預期，淨利潤率成長明顯。消費性電子主營業務方面反映出受到市場環境較弱的影響，但是AI伺服器相關互連產品收入大幅成長。季毛利率21.7%，環比提昇明顯，但是同比有所下滑，主要是因為汽車電子相關高毛利業務受到市場環境影響表現較弱。季度核心經營利潤率達到8.2%(對比1Q/2Q24的2.5%/4.1%)有明顯改善，主要是由於公司積極提升管理效率、降低生產經營成本及有效的費用管控。展望4Q24/FY24，公司管理階層大致維持了前期給予的全年業績指引，僅全年OPM目標小幅調整至4.5%，主要還是由於上半年經營利潤率的壓力較大。該行預計公司FY24收入/淨利潤將年增9%/43%。
展望未來三年，公司管理層給了FY25-27E三年收入CAGR 20%，至2027年GPM和OPM分別達到22%和8%的業績指引，主要是受到AI伺服器相關產品的客戶和訂單滲透、Auto-Kabel集團公司收購並表及大客戶AirPods產品在印度產能擴張所驅動，公司將繼續在5G&AioT、EV和聲學的“3+3策略”方向上深化發展。在AI伺服器相關產品方面，目前公司供應的AI伺服器相關連接器產品已經開始出貨，並且在4Q24可以看到CDU液冷快接頭和電源busbar產品開始交付。在EV業務方面，Auto-Kabel公司收購案已進展至尾聲，預計將在FY25看到明顯收入貢獻。在AirPods業務方面，公司在印度產線建設進度符合預期，並預計明年年初將看到產能爬坡放量。
