FOREXBNB獲悉，摩根大通資產管理公司首席全球市場策略師David Kelly表示，川普激進的關稅計畫可能會減緩全球經濟，並給美國通膨帶來上行壓力，突顯在美國大選後股市反彈期間基本上被掩蓋的風險。

Kelly稱：“第一個煙霧信號表明，關稅措施將非常激進，幾乎沒有什麼是滯脹的靈丹妙藥，滯脹意味著通膨上行的同時經濟下滑。反擊措施只會讓整個世界變得更糟。關稅問題將引發許多衝突。如果你打了別人的鼻子，他們也會反擊。这就是为什么他们稱之为关税战争。”

在競選期間，川普表示他可以對來自中國的產品徵收60%的關稅，對來自其他地方的商品徵收10%到20%的關稅。他駁斥了關稅將損害美國經濟的擔憂，稱關稅是字典中“最美麗的詞”，並一度指出，美國在19世紀實現了繁榮，當時美國徵收高關稅，沒有聯邦所得稅。

目前還不清楚川普將推動哪些具體的政策計劃，但他的勝利讓跨國公司重新思考全球供應鏈，並討論提高價格以抵銷成本。同時，投資者正在考慮保護主義抬頭對金融市場和美國貿易夥伴(包括歐洲)的影響。

川普的重要顧問、在他的第一屆政府中擔任美國貿易代表的Robert Lighthizer最近在英國《金融時報》的一篇評論文章中主張保護主義政策。

華爾街的其他策略師也發出了類似的警告，在債券市場上，由於交易員猜測川普的減稅和關稅計劃將阻止聯準會的降息，債券殖利率大幅上升。在美國股市，這些擔憂在很大程度上已經讓位給對他的政策將提高企業利潤的樂觀情緒。

以Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg為首的道明證券策略師預計，隨著央行政策制定者評估川普政策的影響，聯準會將在2025年上半年暫停降息。摩根大通的利率策略師也調低了對聯準會降息的預期。

Kelly認為，聯準會和川普政府之間的衝突最終是有可能發生的，因為川普的政策可能與貨幣政策不一致，而貨幣政策的重點仍是抑制經濟成長和抑制通膨。然而，聯準會主席鮑威爾上週拒絕評論川普的政策將如何影響聯準會未來的行動。

Kelly補充稱：“聯準會不會假設、推測或預測關稅或財政政策將會是什麼。在某個階段，他們將不得不打一架，但我認為他們現在不想挑這個問題。”