FOREXBNB獲悉，國證國際發布研究報告稱，維持比亞迪股份(01211)“買入”評級，看好公司憑藉強大的技術優勢及成本優勢，在激烈的產業競爭中能夠保證市佔率與績效的穩定提升。基於此，該行上調目標價至340港幣。

國證國際主要觀點如下：

三季業績符合預期。

2024前三季公司營收5022.5億元，年成長18.9%;歸母淨利252.4億元，年成長18.1%;扣非歸母231.9億元，年成長19.9%。2024三季公司營收2011.2億元，年成長24.0%，季增長14.2%;歸母淨利为116.1億元，年成長11.5%，季增長28.1%;扣非淨利為108.8億元，年成長12.7%，季增長27.0%。

第三季單車收入提升，獲利能力提升。

2024三季銷量113.5萬輛，年比增加37.7%，季增加15.0%，單車收入13.9萬元，季增加0.3萬元，單車收入增长主要因为DM5.0車型銷售佔比提升。2024第三季整體毛利率21.9%，季增加3.2個百分點;汽車業務毛利率25.6%，季增加3.2個百分點。毛利率提升主要因為1)銷量結構最佳化，DM5.0的銷售佔比提升;2)第三季原物料碳酸鋰價格下降;3)規模化優勢擴大，單車折舊攤提提列小幅下降。

DM5.0車型銷售火爆，處在強勢的新車週期。

2024年5月，公司正式發布第五代DM技術後，逐漸將旗下主力車款如秦L、海豹06、宋L、宋PLUS、漢、海獅等升級為DM5.0。該行認為基於新平台打造的新車持續熱銷，驅動銷量進一步成長。疊加國家以舊換新政策刺激，預計Q4比亞迪的產銷量會不斷創新高。