FOREXBNB獲悉，國泰君安發布研報稱，石破茂上台之初，是被認為主張貨幣政策正常化的鷹派人物。他認為“安倍經濟學”路線需要修正，但在目前政局動盪之下，其貨幣政策正常化的主張可能會遇到阻礙。複盤過去10次眾議院選舉，發現選舉後兩週時間內，大多數時候都出現了日經指數上漲和日圓貶值的情況，此次眾議院選舉之后日股的上涨表现，顯示了市場對風險偏好的加深，日圓作為避險貨幣通常都會走弱。再疊加上近期美國大選的“川普交易”因素，日圓繼續貶值的機率較大。
國泰君安主要觀點如下：
日本政界風雲再起，日圓持續貶值
在本週一公佈的日本眾議院選舉結果中，自民黨迎來了慘敗。自民黨和公明黨兩黨組成的執政聯盟總共獲得215個席位，不及465個總席次的一半。石破茂上台之初，是被認為主張貨幣政策正常化的鷹派人物。他認為“安倍經濟學”路線需要修正，以此來防止通膨過熱，以及縮減財政的債務規模等等。但在目前政局動盪之下，其貨幣政策正常化的主張可能會遇到阻礙，徹底終結“安倍經濟學”的願景可能落空。本週美元對日圓持續衝高，觸及153.00上方。
回顧過去眾議院選舉期間，日股走強和日圓走弱是規律
複盤過去10次眾議院選舉，發現選舉後兩週時間內，大多數時候都出現了日經指數上漲和日圓貶值的情況。日本股市正向表現，一部分原因是新政府通常都會承諾一系列推動經濟的政策。尤其是財政支出可能的邊際擴大，會成為推動日本股市的一大動力。另外，在過去的歷史經驗中，貨幣政策的偏鴿，也進一步加大日圓貶值壓力。
國泰君安認為，此次眾議院選舉後日股的上漲表現，顯示了市場對風險偏好的加深，日圓作為避險貨幣通常都會走弱。再疊加上近期美國大選的“川普交易”因素，日圓繼續貶值的機率較大。
石破茂的未來選擇，“被迫”向鴿？
由於執政聯盟裡自民黨加上公明黨的席次未能實現過半，石破茂可能被迫尋求與其他政黨的合作。相信後續政策會受到其他政黨的掣肘，其鷹派立場也會更為緩和。另一種理解，石破茂藉此次眾議院重選，也有主動清理安倍派議員，拉攏在野黨支持的目的，從而夯實自己的執政根基。但無論石破茂的選擇是否出於“被迫”，這次眾議會選舉結果，對市場造成的影響很可能是：1)偏鴿的貨幣環境，2)財政支出增加，以及3)對減稅持更積極態度。
