黃金的表現並不像往常那樣,似乎已經擺脫與美國股市、美元和國債殖利率的典型反比關係。近段時間以來,黃金在美元指數和美債殖利率節節攀升的情況下,連續多日創下歷史新高。不過,在一眾看漲的聲音中,一位分析師認為,近期的金價上漲受到投資人太害怕錯過的情緒推動,而正式回檔不會缺席。

黃金反常大漲,大幅調整會來嗎? - 圖片1

凱投宏觀(Capital Economics)首席氣候與大宗商品經濟學家David Oxley在近期的報告中寫道:“黃金在夏季表現‘正常’,但最近幾週又回到了反傳統的驅動模式(anti-traditional driver mode)。金價本月漲了約3%,美元指數同期也上漲了約3.6%。”

美元走強,往往會對以美元計價的黃金等大宗商品的價格造成壓力。而較高的美債殖利率,則會提高持有不支付利息的資產的機會成本。Wind數據顯示,本月迄今,ICE美元指數已上漲超過3.6%。10年期美債殖利率從9月16日的52週低點的3.622%,上漲至4.247%。

黃金期貨GC00在10月22日昇至創紀錄的結算價和盤中高點,12月合約GCZ24在紐約商品交易所交易高達2763.30美元,目前交易價格為2740.60美元。

Altavest的共同創辦人兼管理合夥人Michael Armbruster對媒體表示:“黃金基本上忽視了美元走強和美債殖利率上升。這顯示海外對黃金的實體需求強勁,主要來自致力於去美元化的央行。”

同樣,David Oxley指出,黃金的持續走強是“金磚四國,乃至全球多個國家央行增加黃金儲備,以減少對美元的依賴所推動的更廣泛的典範轉移”。但他表示,“黃金最新價格走勢的最有說服力的論點是,市場正在適應美國政治活動的影響,並提前定價時間結果。”

David Oxley說:“如果你擔心財政揮霍、金融抑制和對(聯準會)獨立性的攻擊,黃金將是一種有吸引力的資產。”

對即將到來的經濟衰退的擔憂也在發揮​​作用。

在最近的一次採訪中,曾在20世紀70年代與億萬富翁索羅斯共同創立傳奇量子基金的Jim Rogers對媒體表示,美國經濟正越來越接近遭受“極為嚴重”的衰退。Jim Rogers現在擔任比蘭德利益股份有限公司(Beeland Interests Inc.)董事長。

Jim Rogers指出,黃金和白銀“在經濟動盪期間一直是人們藏身的地方”,因此兩者都可能表現良好。他說:“黃金的強勢似乎表明,有可能出現央行印發更多鈔票和各種潛在問題。”

Altavest的共同創辦人兼管理合夥人Michael Armbruster表示,美國的財政赤字每年接近2兆美元,即使沒有戰爭或經濟衰退,美國的政府赤字預計未來幾年也會增加,因此“投資者認為黃金是更具吸引力的賭注”。他認為,投資者也“逐漸意識到,未來幾個月通膨可能會再次加速,因此降息預期正在下降。我們認為,黃金可能仍處於大幅反彈的早期階段。”

然而,凱投宏觀(Capital Economics)首席氣候與大宗商品經濟學家David Oxley 則認為,投資者應謹慎行事。

David Oxley 說:“我們要強調的是,黃金不是單向押注。人們越來越多地將黃金的反彈歸因於‘錯過的恐懼’,這種心理通常出現在泡沫狂熱時期,這肯定有點令人不安。”有鑑於此,他表示,凱投宏觀“不急於”改變其對2025年底金價2750美元每盎司的預測,並且仍然認為“從現在到那時,金價很有可能大幅調整”。

本文轉載自“萬得股票”,FOREXBNB編輯:蔣遠華。