集邦諮詢：搶裝潮帶動組件供給偏緊 預計2Q25光伏產業鏈價格將集體上升

中國政策刺激光伏產業需求，預計2025年二季度產業鏈價格上升

根據TrendForce集邦諮詢的最新調查，中國政策刺激光伏產業整體需求，組件供給出現緊張氣氛。預計2025年三月和四月的需求將出現小高峰，可能帶動第二季產業鏈價格上升。

中國於2025年一月底、二月初接連公佈光伏發電和新能源電價相關規定，若光伏發電項目於5月31日後並網，將不再享有固定收購電價，而是回歸市場供需決定價格，因此引發“搶裝潮”，尤其是分佈式光伏項目將於第二季達到裝機高峰。

由於光伏產業維持自律，以及中國“531新政”刺激，下游需求快速回暖。近幾個月多晶矽廠商維持低稼動率，短期尚無提產跡象，預計矽料價格上漲動力將延續至第二季，業界普遍預期可達45元人民幣/公斤。然而，第三季下游裝機需求將明顯收斂，且由於電力成本佔原材料製造生產成本約30%，因此在豐水期電力成本下降時，材料商多半會將產線稼動率調高，以獲取電力成本的下降，但同時也將導致產能增加，對價格造成衝擊。

TrendForce集邦諮詢表示，中國分佈式項目搶裝，加上其他區域市場需求漸回升，第二季整體矽片需求維持樂觀。在頭部企業抱團漲價和產業自律產量等背景下，矽片價格有望繼續成長，尤其是210R-N型(N型G12R單晶矽片)漲幅較大，四月價格預計將月增逾3.5%。第二季矽片供需格局大致穩定，然第三季裝機高峰已過，預料需求將下滑，矽片價格可能轉為下跌，實際價格仍須視整體產量而定。

在電池部分，由於下游組件已成功漲價，電池片價格有順勢上漲趨勢。此外，目前電池片庫存水位健康，且產量增加多集中在頭部企業，足以支撐價格。預計M10L TOPCon、G12 TOPCon四月價格將月增近1.7%，G12R TOPCon月增6.67%。從下游價格傳導速度來看，電池價格將最先受組件價格影響，其上漲趨勢可能在五月出現變化，預計第三季时电池片价格因竞争激烈将持续下滑。

TrendForce集邦諮詢指出，分佈式項目搶裝潮大幅帶動組件需求，造成分銷商大量囤貨，頭部組件供應商連續多次漲價，目前高價已達到0.73人民幣/瓦，均價則是0.7人民幣/瓦，價格持續受支撐。其他區域市場需求穩定，而巴基斯坦等個別國家的貿易商因擔憂中國市場搶裝潮的影響，已提高進貨量。

分析組件供需情況，第二季末隨分佈式項目搶裝潮的結束，需求可能下降，預期第三季可能因激烈的市場競爭，組件價格將回歸0.7人民幣/瓦的水平。