特朗普關稅戰火助燃避險情緒 黃金首破3000美元大關

黃金價格首次突破每盎司3000美元大關

黃金價格創下歷史新高，首次突破每盎司3000美元大關，主要受央行大規模購金、全球經濟脆弱性以及美國總統特朗普試圖通過加徵關稅改寫全球貿易規則的影響。

週五，金價一度上漲0.4%，達到每盎司3001.20美元。這一突破凸顯了黃金作為價值儲存手段的重要性，同時也反映了市場中的恐慌情緒。過去25年間，金價上漲了10倍，超越了同期上漲四倍的美國股市基準標普500指數。

隨著交易員為關稅做準備，美國黃金價格飆升至其他國際基準之上，促使經銷商在關稅生效前大量湧入美國市場。從大選日到3月12日，超過2300萬盎司、價值約700億美元的黃金流入紐約商品交易所(COMEX)期貨交易所的倉庫。這一大規模流入甚至幫助推動了美國1月的貿易赤字創下紀錄。

金價的飆升通常與廣泛的經濟和政治壓力相關。在金融危機之後，金價突破了每盎司1000美元的關口，並在新冠疫情期間超過了2000美元。疫情后金價回落至1600美元左右，但在2023年再次開始上漲，主要受到央行的推動，它們因擔心美元使其容易受到美國的懲罰性行動而購買黃金以分散風險。

2024年初，由於中國市場的購買力增強，金價再次躍升。隨著市場消化新政府的激進貿易政策，金價在美國大選後進一步上漲。

First Eagle Investment Management LLC聯合投資組合經理Thomas Kertsos表示：“黃金是一種能夠在各種宏觀經濟動盪中保持價值的資產。幾個世紀以來，儘管波動劇烈，黃金始終能夠回歸均值並保持其購買力，同时提供显著的流动性。”

儘管面臨通常被視為逆風的因素——高利率和強勢美元，黃金最近的漲勢依然強勁。當債券或銀行存款提供穩定回報時，不產生利息的黃金就會變得不那麼有吸引力。美元是黃金買賣的主要貨幣，當它對其他貨幣持有者來說變得更貴時，通常會導致黃金的拋售壓力。

美國新政府激進且不可預測的貿易政策成為了2025年黃金最重要的驅動力。特朗普對加拿大、墨西哥和歐盟徵收關稅，並對中國商品以及所有進口鋼鐵和鋁徵收關稅。在歐盟以自身關稅反擊後，美國表示將升級這場迅速發展的貿易戰。

特朗普政府還威脅要對全球秩序造成更廣泛的破壞。他表示，美國願意使用經濟脅迫甚至武力來控制格陵蘭島和巴拿馬運河，並提出了一項極具爭議的加沙重建計劃。自2月宣布美國將與俄羅斯就烏克蘭的未來展開談判，震驚歐洲盟友以來，特朗普政府已對數十年來支撐歐洲和平與穩定的美國安全保證提出質疑。

富達駐新加坡多資產投資組合經理Ian Samson表示：“美國政策帶來了巨大的不確定性，這也給今年的全球經濟蒙上了陰影。”

黃金漲勢的基礎部分是全球央行對過度依賴美元的警惕，這也反映了地緣政治的不確定性。2022年俄烏衝突爆發後，許多俄羅斯在國外的美元資產被凍結。各大央行注意到：美元可能被用作武器，美國可以隨意關閉它們進入金融系統的通道。自俄烏衝突爆發以來，央行的黃金購買量翻了一番，從每年約500噸增加到逾1000噸。

中國2022年大幅增加了黃金購買量。儘管隨著金價飆升，中國的购买速度有所放缓，但其他央行已經填補了這一空缺。根據世界黃金協會的數據，波蘭、印度和土耳其去年成為最大的黃金買家。

儘管金價上漲，但距離其經通脹調整後的歷史峰值還有很長的路要走。1980年，金價達到了相當於每盎司3800美元的水平。當時，經濟增長疲軟、通脹失控以及地緣政治摩擦加劇共同推動了金價飆升。一些分析師認為，類似的力量將在2025年推動金價進一步進入未知領域。

金價突破3000美元的速度也比大多數主流預測者預期的要快。過去一年，隨著金價果斷突破2000美元和2500美元的關鍵心理關口，大多數分析師都上調了預測，而不是改變觀點。一些分析師已經將目光投向了下一個重要關口。

以Michael Widmer為首的美國銀行分析師在2月12日的一份報告中表示：“要達到每盎司3500美元，投資需求需要增長10%。這很多，但並非不可能。”