霍華德·馬克斯對市場泡沫、FOMO心理及AI的看法
橡樹資本聯合創始人霍華德·馬克斯在近期的三場對話中，深入討論了市場泡沫、FOMO（錯失恐懼症）心理、AI技術以及美國經濟政策等多個話題。
市場泡沫與FOMO心理
霍華德·馬克斯認為，儘管市盈率的上升暗示了泡沫的存在，但真正的泡沫本質在於市場情緒和心理因素。他強調，泡沫是一種短暫的狂熱，由心理上的過度極端造成，同時也埋下了脆弱性的種子。他指出，當前市場並不便宜，但也並非巨大泡沫，需要謹慎對待而非恐慌逃離。
霍華德·馬克斯特別提到了FOMO心理，即投資者因害怕錯過他人賺錢機會而產生的非理性行為。他引用查爾斯·金德爾伯格的話：“沒有什麼比看到朋友變得富有更令人難受的了”，來體現FOMO的非理性。
Simplicity Pattern案例
霍華德·馬克斯以Simplicity Pattern公司為例，說明了泡沫時期投資者的盲目樂觀。Simplicity Pattern曾是美國知名的服裝紙樣製造公司，但在70年代後，隨著成衣工業化和服裝價格下降，家庭縫紉需求減少，公司增長神話破滅，估值大幅下滑。霍華德·馬克斯強調，無論公司多麼優秀，如果價格過高，依然可能成為糟糕的投資。
AI及英偉達
霍華德·馬克斯對AI技術持開放態度，認為AI是新一代的顛覆性技術，可能改變世界。但他同時提出關鍵問題：AI將如何被應用？它在哪些方面能比現有技術做得更好？成本如何？市場是否有足夠的算力支持其發展？這些問題仍無明確答案。他指出，許多人在FOMO心理驅使下，看到英偉達股價大漲而急於買入。
霍華德·馬克斯認為，英偉達市盈率約30倍出頭，雖然較貴但並不算瘋狂。他比較了當前市場與過去“漂亮50”時期的市盈率，認為今天的市場更理性和成熟。
美國經濟及政策
霍華德·馬克斯在訪談中表示，當前政府親商業的政策對經濟增長是積極的。他引用老話“對通用汽車有利的事情，就是對美國有利的”，認為對商業環境有利的政策通常也會促進整體經濟增長。但他同時提出疑問，這些政策的執行效果如何，需要更多時間來觀察。
霍華德·馬克斯認為，目前的美國經濟並不處於過熱狀態，不太可能出現嚴重衰退，更可能是經濟增速放緩。對於利率，他預計未來幾年可能會略有下降，但不會回到過去的極端低水平。
本文轉載自微信公眾號“聰明投資者”，FOREXBNB編輯：陳筱亦。
