霍华德·马克斯对市场泡沫、FOMO心理及AI的看法
橡树资本联合创始人霍华德·马克斯在近期的三场对话中，深入讨论了市场泡沫、FOMO（错失恐惧症）心理、AI技术以及美国经济政策等多个话题。
市场泡沫与FOMO心理
霍华德·马克斯认为，尽管市盈率的上升暗示了泡沫的存在，但真正的泡沫本质在于市场情绪和心理因素。他强调，泡沫是一种短暂的狂热，由心理上的过度极端造成，同时也埋下了脆弱性的种子。他指出，当前市场并不便宜，但也并非巨大泡沫，需要谨慎对待而非恐慌逃离。
霍华德·马克斯特别提到了FOMO心理，即投资者因害怕错过他人赚钱机会而产生的非理性行为。他引用查尔斯·金德尔伯格的话：“没有什么比看到朋友变得富有更令人难受的了”，来体现FOMO的非理性。
Simplicity Pattern案例
霍华德·马克斯以Simplicity Pattern公司为例，说明了泡沫时期投资者的盲目乐观。Simplicity Pattern曾是美国知名的服装纸样制造公司，但在70年代后，随着成衣工业化和服装价格下降，家庭缝纫需求减少，公司增长神话破灭，估值大幅下滑。霍华德·马克斯强调，无论公司多么优秀，如果价格过高，依然可能成为糟糕的投资。
AI及英伟达
霍华德·马克斯对AI技术持开放态度，认为AI是新一代的颠覆性技术，可能改变世界。但他同时提出关键问题：AI将如何被应用？它在哪些方面能比现有技术做得更好？成本如何？市场是否有足够的算力支持其发展？这些问题仍无明确答案。他指出，许多人在FOMO心理驱使下，看到英伟达股价大涨而急于买入。
霍华德·马克斯认为，英伟达市盈率约30倍出头，虽然较贵但并不算疯狂。他比较了当前市场与过去“漂亮50”时期的市盈率，认为今天的市场更理性和成熟。
美国经济及政策
霍华德·马克斯在访谈中表示，当前政府亲商业的政策对经济增长是积极的。他引用老话“对通用汽车有利的事情，就是对美国有利的”，认为对商业环境有利的政策通常也会促进整体经济增长。但他同时提出疑问，这些政策的执行效果如何，需要更多时间来观察。
霍华德·马克斯认为，目前的美国经济并不处于过热状态，不太可能出现严重衰退，更可能是经济增速放缓。对于利率，他预计未来几年可能会略有下降，但不会回到过去的极端低水平。
本文转载自微信公众号“聪明投资者”，FOREXBNB编辑：陈筱亦。
