英國央行政策制定者Catherine Mann支持大幅降息以應對金融市場動盪

英國央行政策制定者Catherine Mann提出，漸進式的利率調整已不足以向金融市場傳遞明確信號，她認為需要更大的調整來“穿透”市場噪音，以促進經濟發展。

Mann在準備於週五上午在新西蘭央行發表的演講中解釋了她為何在上個月投票支持大幅降息50個基點，同時堅稱政策需要保持限制性以應對持續的通脹。

2月初，當貨幣政策委員會第三次將藉貸成本下調25個基點至4.5%時，Mann的投票令市場感到意外，這一舉措也讓她從鷹派陣營轉向了鴿派陣營。此舉引發了市場的劇烈反應，不過在接下來的幾天裡，市場走勢基本逆轉。

Mann表示，她之所以採取如此激進的行動，是因為政策制定者和經濟數據的信號被金融市場的“跨境溢出效應”所淹沒，尤其是來自美國的溢出效應。她引用的證據包括英國央行維持利率不變期間借貸成本的大幅波動，以及英國央行放鬆政策後短期利率的上升。

她表示：“貨幣政策必須在動蕩的金融市場、飽受衝擊的經濟體和難以捉摸的預期中穿行。更大幅度的降息，比如我在最近一次會議上投票支持的降息，能夠穿透這種動盪，目的是更有效地傳達政策立場並影響經濟。”

不過，Mann堅稱，她上月投票贊成降息50個基點，並不意味著她認為通脹威脅已經結束。她預計通脹將在未來幾個月從3%反彈至3.7%，“工資和價格發展的最新數據以及一年前的預期軌跡尚未與目標一致”。

“我已經強調，有必要在更長時間內維持限制性的銀行利率，以抑制這種上行傾向——我仍然相信這一點，”她表示，“保持限制的必要性尤為重要。”

如果按照Mann的意願降息50個基點至4.25%，利率仍將保持限制性。“保持貨幣政策限制性更長時間，使我能夠評估通脹持續性的發展。”

她解釋稱，採取大膽決策以推動市場朝著正確方向發展，並在通脹威脅明顯消退之前保持高利率，“這是一種積極的貨幣政策策略。”

漸進主義“在資金流動小且市場更穩定時”是有效的，因為它有助於貨幣政策的傳導。如今，波動性來自金融市場，因此需要新的方法。“漸進主義货币政策的前提不再有效，”Mann指出。

在演講後的問答環節中，Mann被問及在當前前景如此不確定的情況下，積極主義是否是正確的方法——“在黑暗的房間裡，小步前進，”Mann回應道，“房間黑暗的部分原因，或者說迷霧未散的部分原因是貨幣政策沒有採取果斷立場。”

為她上個月推動大膽降息的決定辯護時，她表示：“我不介意在經濟環境變化時改變我的投票。如果我做出了錯誤的判斷，我會承認。我不介意承認。”