FOREXBNB獲悉，根據全球交易台統計數據以及機構彙編數據，印度股市的拋售浪潮達到另一個嚴峻的里程碑，基準指數在海外投資者持續拋售的情況下，創下連續10日下跌的歷史紀錄。與此同時，這些從印度股市獲利了結的巨額外資投資機構資金正在陸續湧入中國股市(港股與A股)，自DeepSeek震撼矽谷與華爾街，以及阿里巴巴驚艷業績與AI雄心壯誌公布之後，大量外資重新配置中國資產，尤其是中國科技股，押注中國科技巨頭們也將是全球AI熱潮的核心受益群體。
週二，印度股市的基準股指之一——NSE Nifty 50指數下跌高達0.7%，觸及九個月以來的最低水平，並將自9月曆史最高峰值以來的跌幅擴大至16%。全球外部基金一直是這一輪印度股市拋售浪潮的主力，今年撤資近140億美元，主要原因是擔憂經濟增長大幅放緩，以及印度大型企業近日公佈的業績顯示出處於歷史最高位的估值與印度企業實際業績嚴重不匹配。
自2024年以來，印度股市屢創新高的上漲狂潮同樣是由外資所主導，但是在2024年9月印度股市達到歷史峰值之後一路猛跌。極高的估值以及遠遜於分析師們預期的業績，加之印度經濟也未能如外資預期的那樣樂觀，共同加劇了拋售浪潮，同時中國股市在估值層面的吸引力不斷吸引這些從印度股市出逃的資金，DeepSeek引領的中國科技股狂歡更是加劇印度股市資金流出。
值得注意的是，這一大批從印度股市出來的外資多數湧向了港股，不僅因為所謂的“中國科技十雄”無比強勁的AI投資邏輯，還在於港股作為外資投資中國市場的門戶，可謂是對沖基金等外部資管機構投資中國公司的最佳切入口。近期DeepSeek引爆中國AI投資狂潮之後，引發外資蜂擁至港股。
“投資者們感到不安。”來自Roha資產管理公司的股票主管達爾吉特·辛格·科利表示。“儘管大部分負面因素或者利空已被定價與消化，但市場情緒仍在受到衝擊，未明顯修復。”
考慮到印度股市在去年的9月還是大多數新興市場基金經理的最愛投資市場，投資機構們的情緒轉變之快令人矚目。DeepSeek引領的中國股市大舉反彈以及美元匯率的複蘇進一步削弱了印度資產的吸引力。
華爾街大行高盛在近期上調中國股市展望時表示，中國市場最新的技術突破本質上更加微觀，更加受科研能力與創新驅動，可能比純粹受政策推動的股市復蘇更具持久力。
印度股市持續的拋售已經開始對印度的個人投資者們造成影響，他們在疫情后的市場下跌中一直表現出堅韌與“逢低買入”熱情。根據交易所統計數據，1月份他們在印度國家證券交易所現金股票中的份額觸及九個月以來最低點。
儘管如此，最近政府提振消費的措施，以及為避免關稅與美國談判雙邊貿易協議的努力，預計將支持印度股市超跌反彈。此外，超賣的技術面指標和交易員對沖需求下降，表明印度股市可能出現極短期的反彈。
估值高企的印度股市相比於港A股毫無性價比可言
毋庸置疑的是，就估值層面而言，印度股市的估值溢价显著高于近期大幅反弹的港股与A股市場，這也是對沖基金等外資機構在近期更加青睞中國股市而不是印度股市的核心邏輯，並且除了估值優勢，他們更加無法拒絕AI熱潮之下阿里巴巴、騰訊以及比亞迪等兼具基本面與估值優勢的中國科技巨頭。
當阿里與騰訊展現出“涵蓋最前沿AI大模型+強大雲端AI算力體系+完整AI應用軟件開發者平台”這些人工智能基礎設施標籤，且這些標籤的規模隨著AI應用軟件滲透至中國各行各業，未來市場規模有望比肩亞馬遜AWS與微軟，可能將引發類似2023年-2024年全球資金湧向北美雲計算巨頭的投資盛況。
隨著中國本土人工智能初創公司DeepSeek全面崛起，並且引領以“低成本”和“高能效”為核心的全新“AI大模型算力範式”，DeepSeek開始與醫療、金融和教育等各行各業，以及與消費電子等AI應用終端深度融合帶來的AI創新產品/服務，有望帶動中國半導體、SaaS軟體、雲計算乃至所有行業的銷售額和營業利潤步入新的增長范式。
印度股市對新興市場同行享有高昂溢價
估值層面，疲軟的印度企業盈利和相對於新興市場同行，比如中國股市而言仍然較高的估值溢價，使得印度市場不再受全球基金經理青睞。根據Bloomberg Intelligence.彙編的統計數據，MSCI印度基準目前在亞洲主要新興市場中表現出最弱的盈利向上修正勢頭。
DeepSeek點燃中國科技股狂歡之火，或將帶動中國股市走出“長牛”行情
DeepSeek重磅推出的具備劃時代意義的“超低成本AI大模型”，已經成為全球投資者重新評估中國資產，尤其是評估中國股市(包含港股與A股)的前所未見“牛市催化劑”，而這些投資者本來已經對美國科技股，以及印度股市愈發高企的估值感到擔憂。DeepSeek的橫空出世，可謂徹底引爆全球資金——包括槓桿型對沖基金以及傳統資管巨頭們，圍繞中國人工智能領域的史無前例投資狂潮，而中國科技股火爆行情有望帶動港股與A股共同步入長期牛市。
尤其是在中國“科技十雄”主導之下，大量外國資金從估值處於歷史最高位，同時企業盈利遠不及分析師預期的印度股市流向中國股市。高盛預計，隨著全球基金進一步增加在中國股市的配置規模，“科技十雄”主導下之下香港股市可能繼續受到全球青睞。
“科技十雄”(Ternific 10)即阿里巴巴、騰訊、美團、小米、比亞迪、京東、網易、百度、吉利和中芯國際，2月以來在DeepSeek帶來的國內AI大模型部署狂潮推動之下，市場普遍認為這十大中國巨頭將是全球AI熱潮的最核心受益群體，推動2月以來股價表現遠超自2023年以來帶領美股一舉步入長期牛市“七巨頭”——即蘋果、微軟、Google、特斯拉、英偉達、亞馬遜以及Meta Platforms，它們乃標普500指数以及纳指屡创新高的核心推動力。WisdomTree Asset Management股票策略主管Jeff Weniger在一份推文中直言“(美股)七巨頭正在给中国‘十巨頭’讓位。
兼具“低成本”與“高效能”標籤的DeepSeek-R1橫空出世以來，涵蓋英偉達、微軟以及谷歌等科技公司的“七巨頭”領漲美股的邏輯發生了根本性質的變化，投資者們開始強烈質疑美國科技巨頭們對於人工智能堪稱狂熱的AI燒錢計劃是否合理。除了Meta，其他巨頭的股價表現都大幅跑輸標普500指數，成為拖累整個美股上漲的最核心負面催化劑。
若以中國七巨頭——騰訊、阿里、小米、比亞迪、中芯國際、京東以及網易來對標美股“七巨頭”，业绩增长强劲的中國七巨頭在估值层面可谓便宜得多。法興銀行發布的一份研報顯示，在互聯網行業監管收緊後，中國 “七大巨頭” 的估值幾乎下降了 50%，此後遠期市盈率一直窄幅波動，在 14x- 20x之間。儘管近期股價有所反彈，但該組合仍未達到過去三年區間的上限，仍較過去五年平均水平低約 10%。
中國 “七大巨頭” 的估值溢價已從2021年前的115%降至目前的約55%。仍比過去五年平均溢價低約20個百分點。與美國“七巨頭”相比，則存在更大程度的估值折價，目前折價大約45%。
