FOREXBNB獲悉,一些頂級投資機構表示,對於印度首富阿達尼旗下的阿達尼集團(Adani Group)賄賂指控可能產生更廣泛影響的擔憂將影響印度市場短期投資情緒,但不會影響長期前景,因為他們押注印度這個全球表現最佳的股票市場之一將在明年重回正軌。即使在印度股市實現阿爾法收益可能因阿達尼事件而導致難度比往年增加,但是這些投資機構普遍看好印度股市明年的貝塔收益(Beta)——即追蹤印度基準股指實現的同步投資收益。

美國指控印度首富高塔姆·阿達尼(Gautam Adani)旗下龐大的港口至能源的綜合企業行賄以獲得電力銷售,並作出誤導性揭露,导致阿達尼公司的股票和债务出现动荡,但該公司否認了這些指控。

一些投資機構預計,印度政府將更加重視治理和資訊揭露,或許還會出現一些波動,但他們表示,這起事件並沒有動搖他們最初投資印度股債市場的理由——即看好印度不斷成長的經濟以及龐大的消費市場。

“外國投資者可能將對印度公司的透明度和治理實踐變得更加謹慎。”來自巴爾弗資本的首席投資長史蒂夫·勞倫斯表示。儘管如此,他指出,自從阿達尼新聞爆出以來,印度基準股指之一Nifty 50指數反而意外上漲了約3%,這顯示印度市場整體信心在“阿達尼事件”導致印度股市短期暴跌之後迅速增強。但是同期,阿達尼旗下的10家上市公司的股票價值蒸發了大約140億美元。

統計數據顯示,在印度超過5.5兆美元的股市中,外國投資者所佔份額相對較小,不到五分之一,但他們對整個市場的情緒和表現非常敏感,並影響印度國內龐大散戶勢力的投資風向與情緒。在亞洲經濟和股市停滯不前之際,依靠強勁的經濟成長以及龐大消費群體,印度股市被外資視為越來越具有投資吸引力。

包含更廣泛股票標的的另一印度基準股指Sensex指數已經從2020年新冠疫情期間的低點上漲超過一倍,甚至大幅跑贏標普500指數。一些投資機構的基金經理人表示,個別公司無法影響此趨勢。

“我們認為(阿達尼被起訴)是特定股票市場事件。我們完全沒有因此而對印度市場產生任何程度的負面情緒。”總部位於倫敦的資產管理公司Alquity全球新興市場股票主管麥克·塞爾表示。“我們的客戶正持續尋求增加在印度市場的資產配置規模。”

根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的數據,在10月,由於獲利了結和美國大選前的緊張情緒,印度股市鋼彈110億美元的外國資金淨流出,但11月资金流动数据已经稳定下来,甚至出現小淨流入。

順風因素仍佔主導

在投資人擔憂的問題清單上,阿達尼旗下的各大上市公司所面臨的困境高居榜首,而近期表現不佳的財報季導致一些先前備受青睞的消費股遭到大幅拋售,但並未動搖太多看漲整個印度股市的長期信心。因此,外資機構普遍看好明年印度股市的貝塔收益(Beta)。貝塔收益被視為投資者因追蹤基準指數而獲得的同步收益,與市場整體表現緊緊掛鉤。

來自Abrdn的亞洲股票資深投資總監詹姆斯·托姆預計,在“經歷了十年痛苦但非常必要的經濟改革後,印度政府不斷推出扶持政策”,這些措施將推動印度企業獲利大幅復甦,印度基準股指的前景非常樂觀。

“最佳的配置方式是選擇那些基本面高品質、具有防禦性的公司,它們擁有更健康的資產負債表和更強的現金流產生能力,並且受到長期結構性成長趨勢的強力支持。”

毋庸置疑的是,印度股市仍存在短期難以消退的風險,例如高估價,印度Sensex指數的本益比高達23x,高於中國藍籌股基準指數的20.79x以及日本日經225指數的18x估價。

印度國內的消費品銷售巨頭Hindustan Unilever 、雀巢印度以及軟性飲料製造商Dabur India等曾經的印度股市超級寵兒,也因業績令投資人失望,且估值高漲而導致股價大幅下跌。

投資機構們普遍期望阿達尼所謂的“披露失誤”將帶來更廣泛的政府審查以及更嚴格的上市公司盡職調查。

“人們現在比過去更密切地關注如何優化交易治理。”來自Ashmore投資的印度市場執行長拉希·塔爾瓦爾表示。Ashmore投資是一家新興市場投資機構,為印度市場高達22億美元市值的股票組合提供策略與諮詢。“我屬於一直對市場保持謹慎和擔憂的陣營,市場可能還需要再承受一些痛苦。”

不過,大多數外國投資機構並不認為阿達尼是引發印度股市近期大回檔的導火線。

“我認為,一起孤立的事件不會對顧客需求產生任何長期層面的影響。”來自Maybank Securities的新加坡大宗經紀業務負責人塔雷克·霍查尼表示。“在我看來,印度就像15年前的中國市場:它正在蓬勃發展,經濟增速無比迅猛,基礎設施支出龐大,財富遍佈全國。”