美國債務上限危機持續 短期美債收益率攀升

美國債務上限危機對國債市場的影響正在顯現，特別是短期國債收益率的波動，反映出投資者對政府可能出現支付延遲的擔憂。美國當前的債務總額已達36.1萬億美元，如果國會未能盡快就債務上限達成共識，政府的支付能力可能會受到影響。

美國財政部自今年1月債務上限觸及後，便開始實施"非常規措施"，以利用其他資金來源來維持政府運作。但這些措施僅能提供有限的緩衝期，意味著資金枯竭的倒計時已經開始。

市場人士普遍關注的"X日期"(即美國政府可能無法履行全部支付義務的最後期限)已經成為市場焦點。短期國債市場的變化表明，投資者預期此次債務上限爭端可能會持續到最後一刻。LPL Financial首席固定收益策略師Lawrence Gillum指出，臨近"X日期"的国债收益率显著高于其他期限的国债，這意味著市場正在計入一定的風險溢價。

Gillum在周二的一份客戶報告中表示："儘管我們認為國會最終仍會採取行動，無論是提高、暫停，甚至取消債務上限，這種'政治拉鋸戰'會在此期間引發市場波動。"目前，受"X日期"影響最嚴重的短期國債收益率已升至4.35%-4.38%，比周邊期限的國債高出幾個基點，進一步反映市場的風險定價。

根據FactSet的數據，3個月期國債收益率為4.28%，1個月期國債收益率則為4.29%，說明短期國債市場的收益率已經出現明顯的上升趨勢。

債券價格與收益率呈反向關係，而短期國債收益率上升表明投資者對美債市場的信心下降，不願持有受債務上限影響的債券。與此同時，許多投資者仍然傾向於持有短期國債，而不是轉向風險更高的資產。這一現像被市場稱為"T-bill and chill"——即投資者更願意持有美債，而非冒險進入波動性更大的股票或高收益債券市場。

這一趨勢在美聯儲近期的政策信號下得到了強化。美聯儲已明確表示，在通脹形勢尚不明朗的情況下，不急於進一步降息。儘管去年以來，美聯儲已累計降息100個基點，將政策利率降至4.25%-4.50%的區間，但相較於前幾年接近5%的T-bill收益率，目前的短期國債收益仍具有吸引力。