FOREXBNB獲悉，交銀國際發布研究報告稱，《關於深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》印發，明確了新能源上網電價及電量的新改革方向。此次改革的核心在於推動新能源上網電價的全面市場化，並建立新的價格結算機制，同時以2025年6月1日為節點，對存量及增量項目實行區別性管理。對目前項目體量較大的新能源運營商﹐如龍源電力(00916/買入)﹑華潤電力(00836/買入)等，該行認為新政策對短期盈利影響輕微。
交銀國際主要觀點如下：
對新能源上網電價及電量的新改革方向。
國家發展改革委﹑國家能源局聯合印發《關於深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》(“通知")，該行認為“通知"是對新能源上網電價﹐以及保障性上網電量等方面提出改革方向，主要改革內容包括上網電價全面市場化﹑建立新的價格結算機制﹐並以2025年6月1日為節點劃分存量及增量項目﹐實行區別性管理∶
1)推動上網電價全面市場化∶政策方向是推動風電及太陽能發電項目上網電量全部市場化﹐上網電價由市場交易決定，這方面市場應有預期。
2)建立新能源價格結算機制︰新能源參與市場交易後﹐在結算環節建立可持續發展價格結算機制﹐對納入機制的電量﹐按機制電價結算﹔
3)區分存量和增量項目分類施策∶存量項目和增量項目以2025年6月1日為節點劃分﹐存量項目的機制電價與現行政策仍有較好銜接﹐電量可自主確定執行機制的比例﹐但不得高於上一年。增量項目的機制電價通過市場化競價方式確定﹐電量規模則由各地根據國家下達的年度非水電可再生能源電力消納責任權重完成情況﹐以及用戶承受能力等因素確定。
風/光配儲政策的彈性可能提高。
另外﹐“通知"亦列出“不得將配置儲能作為新建新能源項目核准﹑並網、上網等的前置條件”。該行理解是對於風電及太陽能發電項目配儲容量(儲能時長或相對項目裝機量的分比)﹐有機會轉為更具彈性的政策。
新政策對存量項目影響溫和﹐對體量較大的新能源運營商短期盈利影響輕微。
目前市場對近年高速增加裝機的風光項目提高市場化已有一定預期﹐對於“通知"設置存量/增量的區別性管理﹐能一定程度維持舊有項目的回報。至於對新增項目的電量及電價作出的新安排﹐該行預期運營商對“十五五"期間的新增項目開發力度﹐將更取決於實際的用電需求及項目回報﹐有助內地新能源開發穩定發展。對目前項目體量較大的新能源運營商﹐如龍源電力，華潤電力等﹐該行認為新政策對短期盈利影響輕微﹐同時能提高電價的可預見度﹐能緩解市場對上網電價下行的擔憂。
風險因素∶風/光上網電量消納低於預期﹐新的價格結算機制補償差額部分低於預期﹐市場化交易電價下行幅度高於預期。
