FOREXBNB獲悉，交銀國際發布研報稱，DeepSeek的出現進一步表明人工智能領域將有一個開源標準。從長期看，模型門檻降低或加速生成式人工智能在端側的部署，加速消費電子產品的升級換代，普遍利好端側芯片和設備OEM。對於端側部署AI的前景較此前更為樂觀，雖然具體需求增長的數量和換機的時機尚不確定。通過提供生成式AI為垂直行業提供服務的軟件公司(包括海內外)或是高效開源大模型成功開發的最直接受益者。對於開發開源模型，通過大模型促進云業務增長實現變現的公司，或在生成式人工智能進一步廣泛應用後受益。
交銀國際主要觀點如下：
DeepSeek強勢崛起
1月22日前後，杭州深度求索公司DeepSeek發布兩款開源人工智能大模型(DeepSeek-R1/DeepSeek-R1-zero)並取得與海外領先模型相似或者更好的性能。兩款模型基於之前發布的DeepSeek-V3，其訓練僅用280萬小時的英偉達H800 GPU算力(約560萬美元)。國產高效開源模型的興起意味著大模型的訓練和推理成本或有大幅度降低，引發了投資者關於傑文斯效應(Jevons Paradox)的討論。
多項技術都有實質創新
通過總結DeepSeek-V3和DeepSeek-R1在算法架構、預訓練、後訓練和蒸餾提煉階段的創新，發現DeepSeek結合硬件、算法和系統，使用定制化的PTX等底層算法達到流水線並行，同時優化了存儲，減少了通信的報頭開銷。因為直接調用硬件，這些創新或不能通過高級語言實現，這或意味著英偉達CUDA的競爭壁壘有所鬆動。對於部分投資者所持DeepSeek各項創新都曾單獨被嘗試的說法，如何高效結合不同算法以及軟硬件從而打通整個系統是工程問題最核心的難點。
海外芯片影響分化，直接利好國產半導體產業鏈
對於數據中心芯片，高效開源AI模型的崛起降低了模型訓練的門檻和成本，這或使下游對於高端GPU加速器的需求更加理性。推理方面，高效AI或降低模型推理的門檻，但成本降低或讓推理需求增大，從而彌補單價下降的影響。對於英偉達來說，其Blackwell或依然在2025年上市前期供不應求，但其最高端芯片的訓練需求的可持續性或受到影響。同時認為對AMD、博通和邁威爾的長期影響則相對溫和甚至正面。
交銀國際認為，從硬件性能上，包括华为昇腾在内的国产算力芯片接近或达到英伟达Hopper系列芯片水平。而算法對底層的優化或加速國產模型使用國產芯片，同時利好包括晶圓代工、半導體設備等國產半導體產業鏈。
長期或利好端側AI；軟體、AI服務提供者或直接受益
交銀國際認為，從長期看，模型門檻降低或加速生成式人工智能在端側的部署，加速消費電子產品的升級換代，普遍利好端側芯片和設備OEM。對於端側部署AI的前景較此前更為樂觀，雖然具體需求增長的數量和換機的時機尚不確定。通過提供生成式AI為垂直行業提供服務的軟件公司(包括海內外)或是高效開源大模型成功開發的最直接受益者。軟件企業使用大模型的成本降低，且可通過大模型提高開發效率。對於雲服務提供商(CSP)，以閉源模型為主要商業模式、且有大量資本投入的公司，其模型IP上的優勢變小。對於開發開源模型，通過大模型促進云業務增長實現變現的公司，或在生成式人工智能進一步廣泛應用後受益。
此外，通過總結海外科技企業1月23日以來發佈業績後管理層關於DeepSeek的初步反饋來看，各家公司對於DeepSeek的表態都比較正面，認為DeepSeek在降低推理成本、提升效率方面有重大創新。同時，DeepSeek的出現進一步表明人工智能領域將有一個開源標準。此外，微軟、谷歌和Meta Platforms均表示在人工智能方面資本開支依然大力投入。
