在拉斯維加斯，流傳著這樣一句話：“人們總是喜歡贏家，直到他們輸光為止。”如果你曾經看過人們圍繞著一個運氣極佳的賭徒歡呼，你就會理解這句話的意思。但是，好運不可能永遠持續，股市也是如此。根據FOREXBNB的報道，高盛的分析師一直在緊密監視股市的動向，他們預測市場已經過熱，未來可能會有鋼彈30%的回調。
和所有投資機構一樣，高盛的分析師團隊致力於分析股市數據，試圖預測可能對高盛及其客戶持股造成重大損失的衰退。儘管過熱的市場本身就存在大幅回檔的風險，但高盛還看到了另一個潛在威脅：即將上任的川普政府經濟政策的不確定性。高盛的數據顯示，自2024年9月以來，風險水準急劇上升。他們追蹤的關鍵風險指標包括：
美國整體經濟成長狀況；
通貨膨脹（通膨可能再次上升，進而阻礙聯準會降息）；
美國經濟政策的走向；
整個市場股票估值（股票價格）的上升。
高盛分析師團隊成員安德里亞·費拉里奧(Andrea Ferrario)指出：“市场变量对通胀上升势头的贡献最为显著。過去幾個月，大宗商品價格和美國損益平衡通膨率都在不斷攀升。”高盛的報告也強調，川普政府的關稅政策將成為全球貿易不確定性日益增加的“中心”，並對市場產生深遠影響。
另外，歐洲經濟政策的不確定性也增加了市場出現重大調整的風險。與聯準會一樣，歐洲央行在2024年也試圖透過管理利率來抑制通膨。高盛表示，歐洲地區的不確定性已處於“歷史最高水準”，並導致歐洲股市估值出現回落。
費拉里奧進一步強調了這個威脅：“儘管政策不確定性對股市下跌的預測能力參差不齊，但隨著政策不確定性和地緣政治風險的上升，股市下跌的可能性變得難以捉摸。”自1950年以來，高盛一直在追蹤全球股市下跌的風險。目前，風險係數已接近30%，足以敲響內部警鐘。
在高盛開始追蹤下跌風險的歷史中，最大的回調和調整都發生在風險係數超過35%的時候。儘管目前的風險評級尚未達到這一水平，但正逐漸逼近危險區域。例如，如果川普的關稅政策導致消費品的最終價格超出消費者的負擔範圍，那麼生產和銷售這些商品的上市公司可能會面臨巨大的利潤損失，進而為股市帶來巨大的下行壓力。而科技業在這種情況下所面臨的風險尤為突出。
2024年，納斯達克與標普500指數在英偉達(NVDA.US)等科技股的強勁表現推動下大幅上漲，但英偉達並非個案。由於人工智慧對資料中心房地產和高效能晶片或半導體產生了強勁需求，多個行業的股票都從中獲利。
然而，如果關稅導致這些產品價格上漲，“七大巨頭”和納斯達克熱門股的股價可能會受到嚴重影響。眾所周知，許多機構投資者、散戶和大型基金都大量投資於科技股。這些投資在2024年確實獲得了豐厚的回報，但如果擬議的關稅對科技和消費品產業造成嚴重破壞，股價大幅回落並非不可能。
