近期國內甲流肆虐一度登上“熱搜”。但前段時間，有一款抗流感藥物在多家連鎖藥局出現缺貨情況經媒體通報後引發市場熱議，並受到國家相關部門高度關注。
1月12日，國家衛生健康委在北京召開記者會，介紹呼吸道疾病防治有關情況。會上，工業與資訊化部消費品工業司副司長王孝洋介紹道，“工信部系統整理了群眾關注的呼吸道疾病相關藥品的產能產量情況，包括解熱鎮痛、抗生素、中藥、小分子抗病毒藥物等等，整體供給充足、市場穩定。”
另外王孝洋還指出：“我國是醫藥工業大國，規模以上工業企業有1.25萬家，產業鏈韌性強，生產能力大，擴產潛力也大，具備快速的大規模增產能力，特別是呼吸道疾病相關的藥品，種類齊全、產能產量大，可以滿足相關的需求。比如，磷酸奧司他韋我們日產能達到了156萬人份、庫存超過4700萬人份，其中儿童用的颗粒剂型庫存超過1600萬人份。”
實際上在流感高發生期，局部藥物供應緊張現象時有發生，對藥品供應鏈企業提出了較高要求。因此只有擁有市場話語權，能夠根據市場動態靈活地在藥品生產及銷售全週期階段實行合理產銷安排的企業，才能在市場中脫穎而出，持續鞏固企業護城河。
而這或許就是近日港股通資金持續加碼東陽光長江藥業(01558)的原因之一。
抗流感需求大增，南向資金持續加碼
自2024年11月至今，我國流感病毒檢測陽性率呈現持續上升趨勢。1月9日，中國疾病預防控制中心發布了2025年第1周全國急性呼吸道傳染病哨點監測數據。
結果分析顯示，目前急性呼吸道傳染病整體持續呈現上升趨勢，不同病原體導致感染的走勢有差異。流感仍處於季節性流行期，流感病毒陽性率上升趨緩，其中，全國門急診流感樣病例的流感病毒陽性率較上週上升3.8%，達35.5%。
抗流感藥物需求激增由此帶動AH兩地二級市場快速響應。先前1月6日，A股醫藥板塊開啟一波板塊輪動炒作，流感概念股高開高走，魯抗醫藥、眾生藥業、哈藥股份、太龍藥業和華北製藥等超10隻股漲停。
與A股輪動炒作表現不同，港股似乎更偏好“細水長流”。作為港股市場重磅的抗流感標的，東陽光長江藥業得到了港股通資金的倍加青睞。FOREXBNB觀察到，去年11月以來，港股通資金加速加碼東陽光長江藥業，持股比例從2024年11月1日的14.88%增至2025年1月10日的21.51%，持股數量達1.41億股，持股市值達13.54億港幣。
從近60日的經紀商交易席位來看，東陽光長江藥業前三大買進經紀商分別為港股通(滬)、港股通(深)及法國巴黎銀行，分別買入2732.22百萬條腿、1975.14百萬條腿及157.94百萬條腿;同期三大賣方分別為中國銀行國際、香港上海匯豐銀行及國元證券，分別賣出970.86百萬條腿、694.5百萬條腿及612.62百萬條腿。
在近60日，東陽光長江藥業的港股通通路資金淨買進量佔前三經紀商總淨買進量的96.74%，側面反映出南向資金對此輪抗流感題材的偏好，以及對東陽光長江藥業作為國內抗流感概念龍頭股價值的認可。
市場供應護城河的內在價值
作為抗流感藥物中的一款經典藥物，磷酸奧司他韋稱為“流感神藥”。磷酸奧司他韋屬於神經氨酸酶抑制劑，能有效抑制甲型及乙型流感株中神經氨酸酶的活性，防止新的病毒顆粒從受感染細胞釋放，從而破壞病毒傳播鏈，減少流感病毒的傳播。
FOREXBNB了解到，PDB資料庫的抗流感藥物治療類別中主要包括奧司他韋在內的四種治療藥物。據統計，這四種藥物在國內藥品終端市場的銷售總額達到了114.05億元，其中，奧司他韋佔據了86.48%的市佔率。
雖然目前抗病毒類藥物種類繁多，但相較於其他抗流感病毒藥，奧司他韋孕婦與5歲以下兒童可用，臨床應用超20年，更具安全性。在《兒童流感預防與控制建議(2024-2025)》的一項持續8年，近14萬例樣本監測結果顯示，奧司他韋的整體抗藥性長時間保持在較低水平(0.68%，944/13980)。同時，奧司他韋用藥成本低，可與市面大部分藥物併用，也能與乳製品飲料等同服，不會影響其藥效，劑型多樣，適應更多不同流感患者族群，被國內外多個權威指南列為流感首選用藥。
在中國，磷酸奧司他韋在《成人流行性感冒抗病毒治療專家共識》《兒童流感診斷與治療專家共識(2020年版)》等多個臨床實務指引中被推薦為治療流感的第一線抗病毒藥物。
換言之，奧司他韋的市場供應情況，對國內的抗流感整體情勢起到了關鍵作用。
然而，每年冬春季流感雖都會規律流行，但流行的規模、強度、週期都不可預計。當快速爆發時，會出現緊急且龐大的藥物需求;但當大量備貨後遇到流感流行範小、強度弱情况时，一但庫存時間接近1年，流通渠道不願接受，容易形成庫存積壓，造成浪費。可見，藥物市場需求不穩定，對生產企業的挑戰極大。
目前我國磷酸奧司他韋的生產企業60餘家，實際在產企業30多家，但作為奧司他韋的主要生產企業之一，東陽光藥以其可威品牌(膠囊及顆粒)在中國奧司他韋市場佔據主導地位，市佔率達到約80%。在可威強勢登頂的背後，是東陽光藥強大的研產銷一體化能力建設。作為創新藥企，東陽光藥除了擁有強勁的新藥研發能力，還有頂尖的商業化產銷能力。
東陽光藥是國內及全球最大的奧司他韋生產企業，其對該品種的產業建設至今已有18年。作為奧司他韋國產品牌的代表藥品，東陽光藥奧司他韋膠囊劑“可威”率先透過一致性評價，成為獲得臨床醫師的普遍認可，並為廣大民眾所熟知。
相較於原廠藥，東陽光藥採用全新生產技術製程路線，使奧司他韋藥品的生產效率大幅提升，且雜質種類及含量等內控品質標準均高於原廠藥，並持續進行技術創新，產品品質在國家標準的基礎上不斷提高。
隨後公司透過技術的升級和產業化規模擴大等多重發展措施的共同推進下，國產品牌產品品質媲美原廠，生產效率大幅提高，供應產能充足，最終實現了關鍵防疫藥品在國內的獨立自主供應，不再依賴進口。
目前，東陽光藥的可威供應已在市場終端、商業通路、製劑生產、原料藥規劃一系列連動鏈路，形成快速預警體系。
更重要的是，東陽光藥工廠也建立了短時間內快速、大量生產供應的硬體及組織能力，進一步完善整個供應鏈路。疊加東陽光藥對全國流感資訊的快速監測與市場回應，使得目前國內關鍵抗流感藥品可威供貨穩定且充裕。
東陽光藥總經理蔣均才在接受央視財經頻道記者採訪中說：“當前原料藥儲備充足。顆粒劑擁有專線生產車間，滿產產能36億袋/年;膠囊劑在流感爆發季同樣專線生產，滿產產能30億粒/年，產能充足，能滿足全國流感大規模爆發情況下的市場供應。工廠目前已迅速切換至滿產狀態，已實行‘三班倒’不停工生產。”
從根源來看，東陽光藥強勁研產銷一體化優勢便是其核心內在價值所在，也是公司股票受到港股通資金持續增持的重要原因之一。
