今年全球將迎來一場天然氣供應爭奪戰。
來自俄羅斯的供應中斷將延長能源匱乏的歐洲的痛苦：消費者和工廠將因天然氣價格上漲而遭受擠壓。同時，這也將使亞洲和南美一些較貧窮的新興國家面臨因價格過高而被擠出市場的風險。
歐洲面臨來自俄羅斯管道的供應中斷，亞洲恐遭擠壓
自從俄烏戰爭加劇了能源危機以來，歐洲可能首次無法實現明年冬季的庫存目標。儘管歐洲有足夠的天然氣庫存來度過這個冬天，而且價格自年初以來有所回落，但庫存正在受到上週末席捲歐洲大陸的寒冷天氣的侵蝕。自今年年初以來，供應一直受到擠壓，因為俄羅斯與烏克蘭的過境輸氣協議到期後，俄羅斯停止了經烏克蘭向歐洲輸送天然氣。
美國銀行大宗商品策略師Francisco Blanch表示：“今年歐洲肯定會出現能源缺口，這意味著今年全球所有新增的液化天然氣都將用來彌補俄羅斯天然氣的供應短缺。”
雪梨MST Marquee的能源分析師Saul Kavonic表示，為了滿足其預期的需求，歐洲每年將需要額外進口多達1000萬噸液化天然氣，比2024年增加約10%。北美的新出口項目可能有助於緩解市場緊張，但這取決於這些設施提高產量的速度。
由於明年冬天補充庫存的選擇越來越少，歐洲將需要透過液化天然氣進口來補充，進而將從亞洲搶佔供應。根據需求的變化，競爭將給德國的經濟復甦帶來壓力，並把價格推高至印度、孟加拉和埃及等國無法承受的水平。
歐洲天然氣期貨通常也會影響亞洲液化天然氣現貨價格，目前仍比去年同期高出45%左右，到2025年為止，歐洲天然氣期貨合約的交易價格約為危機前水準的三倍。
休士頓能源經紀公司Poten & Partners Inc.的全球商業情報主管Jason Feer表示，“如果亞太地區的庫存也耗盡，價格飆升將變得更糟，這將導致對貨物的競爭。”
對於所有的公用事業和工業來說，要找到天然氣的替代品並不容易。這對德國來說是一個特別的問題，在2022年俄烏戰爭爆發前，德國一半以上的天然氣供應依賴俄羅斯。
由於製造業成本上升，能源安全已成為德國2月23日提前選舉的一個主要議題。極右翼政黨德國新選擇黨(Alternative for Germany)在民調中排名第二，部分原因是該黨希望恢復從俄羅斯輸送廉價天然氣的管道，以增強製造業競爭力。
輸給歐洲的將是不具有支付高額天然氣溢價能力的亞洲發展中國家，一些貨物已經轉向支付更高費率的地區。南美洲的情況也類似。在遭受乾旱的一段時期後，巴西努力取代日益減少的水力發電，阿根廷可能會為即將到來的供暖季節而參與液化天然氣的競爭。
埃及也面臨風險。根據船舶追蹤數據，去年，在應對夏季停電的過程中，該國從液化天然氣出口國轉變為進口國，讓市場感到意外，將採購量提高至2017年以來的最高水平。這個國家今年可能仍然需要幾十艘船的供應來度過夏天的炎熱。
對於已經從價格上漲中獲益的液化天然氣賣家來說，供應短缺創造了機會。顧問公司埃森哲董事總經理Ogan Kose表示，在某些情況下，液化天然氣生產商可能能夠提高產能，類似危機之年2022年的出口成長。
緩解之道：美國的增產
前景在很大程度上取決於新生產設施啟動的速度。能源數據公司Kpler的Laura Page表示，去年，由於埃及停止出口，俄羅斯最新的工廠Arctic LNG 2受到美國制裁的扼殺，成長微不足道。
這讓美國成為人們關注的焦點。全球最大的液化天然氣供應商多年來致力於拯救歐洲，使其免於天然氣短缺，在川普上台後，這項訊息可能會變得更加明顯。他已經威脅說，如果歐洲不購買更多的美國能源，就徵收關稅。
據Kpler稱，由於Venture Global LNG Inc.的Plaquemines項目和Cheniere Energy(LNG.US)的Corpus Christi擴建項目增加了產量，預計今年美國液化天然氣出口將成長約15%。但步伐令人懷疑。Cheniere已經警告說，今年的成長將“相對緩慢”。
俄羅斯仍是歐洲第二大液化天然氣來源國，在美國上週五對兩個規模較小的設施實施制裁後，焦點將是該國能否維持其出口。波士頓IHRDC的能源顧問兼教員Claudio Steuer表示，西方的製裁已經扼殺了主要的Arctic LNG 2專案，並影響了關鍵設備和服務供應，使其全面完工推遲了兩到三年。
發誓要結束俄烏戰爭的川普也可能改變整體市場前景，特別是如果和平協議如預期的包括能源領域的話。包括Anthony Yuen的花旗分析師在報告中說，俄羅斯最終可能會在2025年繼續透過烏克蘭出口管道天然氣。
目前，亞洲有足夠的空間將液化天然氣供應讓給歐洲。中國的液化天然氣進口商一直在轉售到3月交貨的貨物，並隨著現貨市場的價格上漲，基本上停止了從現貨市場購買。印度的天然氣進口國已轉向更便宜的替代品，而孟加拉在報價過高後，被迫調整了採購招標。埃及轉而使用汽油。
儘管亞洲溫和的天氣使需求得以調整，但供應緊張的市場增加了極端天氣或供應問題帶來的波動風險。從澳洲到馬來西亞的出口工廠去年的產量停滯顯示生產方面很脆弱。
不過，市場的緩解之機即將到來。從2026年起，推遲的項目將最終開始運作並供應燃料。傑富瑞金融指出，到那時，緊張的市場可能會變得寬鬆。到2030年，將有額外的1.75億噸新供應開始進入市場，主要來自美國和卡達。這可能會對價格造成下行壓力，並吸引回在今年受到擠壓的客戶。
荷蘭合作銀行歐洲能源策略師佛Florence Schmit表示：“如果目前的液化天然氣擴張計畫得以維持，2026年應該是隧道盡頭的曙光。”
