FOREXBNB注意到，歐洲即將失去一大批天然氣供應，俄羅斯和烏克蘭之間的一項重要過境協議將於 12 月 31 日到期。除非今年最後幾天能達成替代安排，否則俄羅斯透過烏克蘭的天然氣供應中斷將為本已緊張的市場帶來一系列挑戰。
天然氣儲存
貿易商最擔心的是從庫存提貨的速度，因為歐洲的庫存正在迅速消耗。庫存已縮減至約 75%，比去年冬天提早一個月達到這一水平。這是一個令人擔憂的跡象，不僅對暖氣季的剩餘時間有影響，而且對 2025 年稍後的儲備工作也有影響。
歐洲天然氣儲備正以比平常更快的速度消耗
波動性可能會持續下去。明年夏季的合約最近大幅超過了 2025-26 年冬季的合約，這將使在下一個供暖季節之前補充儲存的成本更高。
美國天然氣出口商 Cheniere Energy Inc. 首席商務官Anatol Feygin本月稍早表示：“到 2025 年至 2026 年冬季，市場將面臨恢復到舒適儲存水準的挑戰。”
歐洲或將迎來昂貴的囤貨季
俄羅斯供應
即使失去通過烏克蘭的天然氣供應，俄羅斯仍可透過土耳其向歐洲輸送天然氣，儘管該線路的產能無法完全彌補明年可能出現的短缺。
俄羅斯也運輸液化天然氣。事實上，歐盟今年搶購了創紀錄數量的俄羅斯液化天然氣，儘管歐盟一些官員呼籲實施禁運，但目前仍未實施全區禁令。
然而，從 3 月開始，俄羅斯液化天然氣船將不再被允許使用歐洲港口將貨物轉運到歐盟以外的其他船隻。這可能意味著更多的俄羅斯液化天然氣將留在歐洲。
俄羅斯仍是歐洲最大天然氣供應國之一
液化天然氣的競爭
歐洲將不得不與亞洲日益激烈地爭取全球生產商的液化天然氣貨物。當天然氣價格下跌時，新興亞洲市場將增加購買量。
Cheniere Energy的Feygin表示，為了吸引更多的供應，歐洲可以求助於彈性的美國液化天然氣，這種液化天然氣不受目的地的限制。
美國當選總統川普本月呼籲歐盟購買更多美國天然氣，並表示如果歐盟不這樣做，他將對歐盟徵收關稅。歐盟委員會主席馮德萊恩也表示，美國液化天然氣可以幫助取代俄羅斯的貨物。
但包括美國在內的全球多個液化天然氣擴建計畫面臨延遲。Feygin表示，到 2025 年，Cheniere在德克薩斯州的新項目將“發展相對緩慢”。
美國和俄羅斯是主要液化天然氣生產國
對沖基金加大賭注
近年來，對沖基金擴大了在歐洲天然氣市場的影響力。到 2024 年底，它們的多頭部位數量將達到創紀錄的水平——實際上是在押注價格上漲。一些交易員擔心，這種押注的集中可能會導致拋售，擾亂本已脆弱的市場。
該地區的經濟從 2022 年的能源危機中緩慢復甦，持續的油價波動將使企業和家庭難以規劃未來。
基金投機部位接近歷史最高水平
