歐洲天然氣市場在俄羅斯供應中斷後，又遭遇寒流衝擊，導致價格飆升至一年多來的最高點。
高盛集團全球大宗商品研究聯合主管Samantha Dart發出警告，她認為，與輸送中斷相比，歐洲的低溫天氣是天然氣價格上漲的更主要因素，存在“重大上漲風險”。
根據彭博社的報道，截至1月5日，歐洲天然氣價格已經超過50歐元/兆瓦時，達到一年多來的最高水平。Dart指出：
“儘管本週天然氣市場的焦點是俄羅斯透過烏克蘭對歐洲的輸送中斷，但我們認為，未來兩週預測的低於平均氣溫（比十年平均低4°C以上）是今年冬天歐洲西北部地區天然氣市場緊張的主要因素，同時12月的低風電產量和挪威的產量中斷也加劇了這一情況。”
高盛預測，在當前預測的寒冷天氣情況下，1月份西北歐的天然氣需求將增加超過1億立方米/天。未來幾個月TTF（荷蘭天然氣交易中心）的價格預計將上漲至63-84歐元/兆瓦時，遠高於平均天氣條件下的40歐元/兆瓦時。
彭博社的最新數據表明，2025年初，歐洲的天然氣儲存量為71.8%，低於過去16年同期74.29%的平均水平。分析師認為，這顯示由於供應緊張和暖氣需求增加，歐洲大陸將以四年來最快的速度消耗庫存，天然氣價格的上漲趨勢可能在未來幾週內加劇。
然而，高盛認為，缺貨的風險很小，歐洲面臨的主要挑戰是，如果3月底的庫存水準較低，那麼在下一個冬天到來之前補充庫存將更加困難：
“在當前預測的寒冷天氣情況下，假設其他條件不變，2025年3月底的庫存水準可能降至30%（而在平均天氣情況下為35%），這意味著2025年10月底的庫存水準可能降至80%以下，遠低於90%的滿載要求，這種情況將在2025年夏季造成市場2100萬立方米/天的缺口。”
面對天然氣供應的緊張局面，高盛提出了兩個解決方案：
燃料轉換：由於歐洲天然氣價格已高於硬煤發電成本，下一個需求替代來源可能是天然氣轉油（G2O），價格範圍在60歐元/兆瓦時（燃料油）到78歐元/兆瓦時（餾分燃料）之間。
增加LNG進口：隨著天然氣價格的上漲，預計歐洲將增加液化天然氣（LNG）的進口量，與亞洲市場爭取資源。
另外，高盛表示，除了歐洲的寒流外，還需要關注其他關鍵因素，包括東北亞地區的天氣預報和即將到來的美國液化產能增加。
