12月20日午後，愛高集團(00328)遭遇了斷崖式股價的暴跌，成為市場的焦點。截至收盤，愛高集團跌幅高达85.96%，報0.73港幣，成交額1.48亿港幣，成交量達6776百萬條腿，總市值8363万港幣，跌破1亿港幣门槛。
緣何驚現放量閃崩？筆者將從盤面梳理一番。
5分鐘成交量達1740.4百萬條腿
12月20日早盤，愛高集團股價呈現輕微上漲狀態，漲幅一度接近5%，隨後漲幅逐漸收窄，成交量在0至2萬股之間浮動。
午安2點22分至26分，愛高集團成交量驟然放大，分別為249.4百萬條腿、494.8百萬條腿、 238百萬條腿、448百萬條腿及310.2百萬條腿；成交额分別為1314.63萬港幣、2598.1萬港幣、1237.84萬港幣、2322.16萬港幣及1600.20萬港幣。簡言之，5分鐘的時間裡，愛高集團的成交量達1740百萬條腿，成交額高達9072.92萬港幣。
值得關注的是，12月2日至17日，愛高集團的總成交量僅達到352.53百萬條腿，總成交額為1628.32萬元。也就是說，在12月20日的下午2點22分至26分的時間裡，平均一分鐘的成交量就相當於其12筆交易日（12月2日至17日）的交易量總和。可見放量實至名歸。
觀察這5分鐘的資金流向，這五分鐘內整體資金流出將近8000萬港幣，其中特大單流近7000萬港幣，大單流近450萬港幣，其餘則為中小單。
正所謂“巧婦難為無米之炊”，在大資金撤退之後，愛高集團股價開始斷崖跌落，-1.92%、-8.46%、-26.92%、-46.15%、-73.08%……
儘管暴跌之後，股價又有小幅提振，但終究“流水落花春去也”，最後跌幅依舊擴大至86%。
底部籌碼大量消失 早已是前兆？
FOREXBNB認為，愛高集團股價崩盤似乎早有先兆。事實上，在今日之前，愛高集團股價已經連漲3日（17日至19日），累計漲幅達18.3%。
而在股價連漲三日期間，其底部籌碼已經出現大量消失的特徵。在17日至19日，愛高集團股價大幅上漲的同時，籌碼峰也不斷上移。比如大漲10.55%的17日，該股70%的籌碼區間集中在4.14港幣至5.12港幣，到19日，該股70%的籌碼區間在4.48至5.08港幣。尤其是18日，愛高集團底部的籌碼不斷減少，特別是4.76港幣以下的筹码大量消失。
直至今日股價崩盤，才能理解底部籌碼消失背後的動機。
（12月17日至18日的籌碼分佈圖）
就買賣席位來看，尊嘉為最大賣出方，共賣出346.80百萬條腿，其次則為千里碩、矩陣等，分別賣出126.80百萬條腿、87百萬條腿；買方前三大席位分別為富途證券、匯豐證券（亞洲）、國泰，分別買入397.60百萬條腿、225.20百萬條腿及182.80百萬條腿。值得關注的是，無論是近五日還是近十日，賣方席位的龍頭一直是尊嘉。
根據FOREXBNB了解，12月18日，愛高集團發生了一筆存倉，存入矩陣1600.20百萬條腿，矩陣證券的持股比例提升了13.97個百分點。所謂存倉是發行人或上市公司股東，把自身的股票由原來的紙本股票轉換成電子股票的行為，意味著公司可自由流通股份增加。對應概念解釋，愛高集團股東的存倉動作意味著什麼不需贅述。
另外，11月21日及12月3日，愛高集團出現兩筆轉倉，均從宏智轉入尊嘉，分別轉入1872.60萬股及458.20百萬條腿。近期兩次轉倉之後，尊嘉持股比例高達30.33%。
在大資金持續出貨的情況下，倘若場外資金因忌憚股東減持而不願意買進股票，有“出貨”需求的籌碼將難以賣出，愛高集團的股票流動性可能進入低迷期。
從基本面來看，愛高集團似乎已經羈弱不堪。
資料顯示，愛高集團主要業務包括消費性電子產品的設計、製造及銷售，主要產品包括家庭劇院及播放器等光碟（CD）及數位化視訊光碟（DVD）系列產品、有限電話產品及網頁瀏覽器等網路應用產品。集團截至2024年9月30日止6個月虧損2217萬港幣，而去年同期淨利為5.72億港幣。
拉長時間線來看，愛高集團一直深陷虧損睏局。2019年至2023年，公司分別虧損5.63億元、5.99億元、3.60億元、5.95億元及5.10億元，似乎沒有扭轉困局的跡象。截至2024年9月底，公司現金及現金等價物約為908萬元，短期借款卻有8558萬元，流動負債高達2.49億元，可見流動性危機嚴重。甚至已經出現資不抵債現象。
先前，愛高集團在2023年年報中表示，集團面臨的若干挑戰，影響了營運及財務表現。其中，營業額大幅下降主要因為年內營運資金不足，限制了分配足夠資源來完成所有訂單的能力，導致銷量及收益雙雙下降。
令人驚訝的是，愛高集團去年股價漲幅近90%，年內一度累漲超3.66倍。可見該股是暴漲暴跌的老手了。
綜上，愛高集團的放量閃崩無疑成為今日港股市場的新焦點。未來能否有相關資金進場蒐集籌碼，開始下一個暴漲暴跌輪迴，仍是未知數。
