FOREXBNB獲悉，英國股市多頭對2025年的前景持樂觀看法，押注低估值和大規模股東派息將提振市場。
富時100指數今年已上漲6%，不過仍落後於歐洲斯托克50指數和標普500指數。儘管2025年充滿了不確定性——例如美國當選總體唐納德•川普的關稅政策、通膨壓力回歸以及美國可能減少降息——但這些事態發展可能會進一步提升英國企業的相對吸引力，因為英國企業更專注於防禦性產業和服務業經濟。
多重利好提振，多頭信心高漲
Premier Miton Investors多元化收入信託基金經理Gervais Williams表示：“我現在比過去30年更看好股市。”他表示，相對於同行而言，“主要背景當然是英國估值偏低”。
Williams表示，英國企業產生了大量現金盈餘，如果2025年情況變得棘手，它們可能比其他企業更具彈性。他認為，全球投資者開始採用收益策略，例如買進高股息公司，而英國市場將成為受益者。
英國股票估值較低
富時100指數是已開發市場中股息殖利率最高的指數之一，約為4%，而歐洲斯托克50指數和標普500指數的股息殖利率分別為3.3%和1.4%。富時100指数的自由现金流收益率約為7.2%，頗具吸引力，是MSCI全球指數的兩倍。
佔富時100指數21%的金融股是今年表現最好的類股之一。NatWest(NWG.US)、渣打銀行(SCBFY.US)和巴克萊銀行(BCS.US)在2024年的漲幅在50%至84%之間。同時，發動機製造商勞斯萊斯控股和英國航空母公司國際航空集團的股價幾乎翻了一番。回購計劃也是許多股票的另一個推動力。
曼恩集團英國全權委託股票團隊的投資組合經理Henry Dixon表示，在過去兩年裡，富時350指數成分股公司中有45%回購了自己的股票。
他表示：“透過將現金流重新導向股票回購，公司可以利用低市場估值來提高股東價值並提高每股收益。”
英國大型股是派息大戶
富時100指數成分股公司有75%的收入來自英國以外，因此對出口和匯率波動非常敏感。川普重返白宮將增加全球政策的不確定性。但如果發生全球貿易戰，英國市場可能是個相對的避風港，因為它更傾向於服務貿易，而不是商品貿易。服務貿易預計不會被徵收關稅。
高盛集團策略師Sharon Bell表示：“一些英國大公司在美國有大量業務，但大多數都在美國生產和銷售，它們應該會從美國經濟和美元走強中獲益。”
英國股票具有防禦性，必需品及醫療保健類股佔比達30%，在全球市場動盪時通常具有吸引力。另外，考慮到法國和德國可能進一步發生政治動盪，英國可能會在新政府的領導下保持穩定。
投資者仍處於觀望狀態
儘管2024年的回報率還不錯，但英國股市仍在持續遭受資金外流的影響，同時由於併購、缺乏IPO 以及企業考慮遷往美國，英國股市也持續去股份化。極低的估值是造成這股趨勢的原因，英國大盤股的交易價格較全球同業低40%。
高盛的Bell表示：“英國國內長期資本(退休金/保險基金)和家庭對英國股票的配置不足，是造成折價的一個重要原因。”她補充說，英國股票市場約三分之一由英國國內投資人持有，而在1990年代中期這一比例超過80%。
許多投資人仍對英國股市的前景持懷疑態度。本周公布的美國銀行基金經理人調查顯示，仍有淨14%的全球投資者減持英國股票，這是自4月以來的最差數據。另外，Bloomberg Intelligence策略師Laurent Douillet和Kaidi Meng表示，市場普遍預期英國公司的獲利將成長7%，這依賴於可觀的利潤率成長，因為營收預計僅成長1.4%——是歐洲主要基準中最低的。
利率是另一個問題。隨著英國央行週四召開會議，降息的可能性已經不大，在公佈強於預期的薪資成長和通膨數據後，投資者處於觀望狀態。
利差擴大對英國股市不利
銀行策略師對明年仍持樂觀態度。一項調查顯示，2025年富時100指數的上漲空間大於其他主要歐洲基準指數。
Jupiter Asset Management 投資組合經理Adrian Gosden和Chris Morrison表示：“我們認為英國股市的利多因素仍在持續。我們認為，企業併購活動可以保持健康的步伐。這反映了好公司的低估值，以及穩定的經濟和政府。”
