FOREXBNB獲悉，在2024年最後幾個月跌下高位後，歐洲醫療保健股在新的一年面臨美國政治和高風險新藥試驗結果的風險。數據顯示，斯托克600醫療保健指數(Stoxx 600 Health Care Index)自8月底創下歷史新高以來已經下跌了12%。而在9月時，醫療保健還是今年以來歐洲股市表現最好的板塊。其中的關鍵因素是丹麥製藥巨頭諾和諾德(NVO.US)回吐了部分股價漲幅。
對歐洲醫療保健股的投資人來說，關鍵在於美國醫療保健政策的明確性。先前，美國當選總統川普提名小羅伯特·甘迺迪這位著名的疫苗懷疑論者為下一任美國衛生與公眾服務部部長，引發了一波對歐洲醫療保健股的拋售。
Pictet Asset Management資深投資經理Gregoire Biollaz表示，美國的政治格局“可能會產生重大影響，至少在市場情緒方面”。他補充稱：“就根本性的改變而言，我們會在2025年看到一些事情發生嗎?與此相關的不確定性仍然很多，而醫療系統本身就具有挑戰性。”
歐洲醫療保健類股此前之所以漲勢強勁，部分原因在於它們具有抵禦歐洲經濟低迷背景的吸引力，而對減肥藥的狂熱也推高了估值。然而，由於投資者越來越擔心美國的政策前景，這一漲勢已陷入停滯。
數據顯示，去年歐洲市值最高的六家製藥公司約40%至55%的收入來自美國。巴克萊銀行分析師Emily Field認為，進入2025年，歐洲製藥業將面臨“更具挑戰性的前景”。包括Rajesh Kumar在內的匯豐銀行分析師則表示，如果把美國市場排除在外，那麼藥物開發的經濟效益就不會增加。
資產管理公司Janus Henderson Investors的投資組合Andy Acker和Dan Lyons表示：“隨著我們進入2025年，投資者應該為持續的波動做好準備。”“我們也認為，現在是專注於那些提高病患照護標準或改善醫療保健系統結果和效率的公司的好時機。”
摩根大通分析師認為，到2025年，人們對美國新政府對歐洲製藥業影響的擔憂將逐漸消失。他們在一份報告中表示，對政府資助的疫苗或藥品定價的任何影響都是有限的，“這也可能適度地幫助該行業實現成長”。
除政治因素外，分析師認為，研發藥物的試驗結果將是明年的焦點，尤其是在製藥公司的一些關鍵藥物即將失去專利保護之際。摩根大通分析師稱，諾和諾德、阿斯利康(AZN.US)和諾華製藥(NVS.US)擁有“最多的管道資訊流和最高的成功可能性”。相比之下，他們認為葛蘭素史克(GSK.US)的“資訊流有限”，羅氏明年的新藥數據也不會成功。
Intron Health分析師Naresh Chouhan表示，整個產業的關鍵試驗結果——尤其是那些後期研究是否成功尚不確定但銷售潛力巨大的領域——將決定誰將成為2025年的贏家。不過，Naresh Chouhan還是敦促投資者謹慎行事。數據顯示，儘管近期下跌，但斯托克600醫療保健指數的預期本益比仍在16倍左右，較歐洲基準股指高出約20%。他表示：“該行業已迅速變得非常複雜，主要原因是估值變得非常高，因此任何挫折都會對股價產生重大影響。”
