美國12月非農新增就業25.6萬人，超出預期的16.5萬人，失業率降至4.1%，低於預期和11月的4.2%。非農就業大超預期，聯準會官員口風集體偏鷹，疊加市場預期川普可能會宣布經濟緊急狀態以推出關稅政策，加劇通膨擔憂。分析稱，最近數月，隨著就業市場的好轉，聯準會的焦點已經完全轉向了通膨。
另外，今年票委、聖路易聯儲主席Musalem稱，進一步降息需要更加謹慎。美國密西根長期通膨預期創2008年以來新高，消費者信心初值下降。華爾街多家大行削減降息押注，美銀指出，聯準會本輪降息週期已經結束，若通膨預期上升，下一步應是升息。花旗預計5月才會降息。高盛預期本年度總計降息50個基點，低於先前預測的75個基點。但摩根士丹利稱，由於“更有利”的通膨前景，3月降息的可能性仍然很大。
掉期交易員預計聯準會今年總計降息約28個基點，數據發布前為38個基點左右。市場預計下次降息要等到10月左右，而不是之前預測的6月。市場風險偏好下降，美元與美債殖利率攜手齊升，美股、歐債下挫，黃金和加密貨幣短線漲幅收窄。
美國強勁經濟數據引發全球公債拋售潮，投資人開始質疑全球各國央行能否如期大幅降息。交易員同樣削減了歐洲央行降息押注，預計到6月只會降息三次。投資者擔憂英國經濟前景，英國公債連跌五日，基準十年期英國公債殖利率連日創2008年金融危機來新高，30年期英債殖利率創1998年來新高，漲幅超過了美國和德國。英鎊連跌四日，刷新一年低位。
市場對聯準會的降息預期大幅削減
非農後降息預期降溫，美元和美債殖利率齊升壓低美股，美國主要股指全線下跌，回吐今年來全漲幅。對利率上升最敏感的成長股領跌，晶片股、科技股、AI概念股全線下挫，英偉達跌3%，AMD和博通分別跌4.8%和2.2%，同樣對借貸成本敏感的小型股也大幅下跌，羅素2000指數跌超2%進入技術位盤整。亮點個股中，核電概念股星牌能源Constellation收漲25.16%，創2022年1月美國IPO以來收盤新高。公司收購Calpine，或發電領域最大併購之一。本週，三大股指均錄得連續第二週下跌：
美股三大指數齊跌。標普500指數收跌1.54%，報5827.04點，本週累計下跌1.94%。與經濟週期密切相關的道瓊收跌696.75點，跌幅1.63%，報41938.45點，本週累跌1.86%。科技股居多的納指收跌317.25點，跌幅1.63%，報19161.63點，本週累跌2.34%。納指100收跌1.57%，本週累跌2.24%。衡量納指100科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收跌1.77%，本週累跌2.29%。對經濟週期更敏感的羅素2000小盘股指數收跌2.22%，本週累跌3.49%。恐慌指數VIX收漲8.25%，報19.56，本週累漲21.95%。
美債殖利率飆升衝擊股市，美股主要指數本週齊跌約2%，小型股對利率罪名按成最大輸家
美股產業ETF多數下跌。銀行業ETF收跌3.01%，區域銀行ETF跌2.96%，金融業ETF跌2.41%，全球科技股指數ETF、科技業ETF、半導體ETF也至少跌2%，能源業ETF則收漲超0.4%，全球航空業ETF漲1.75%。
本週，銀行業ETF累計下跌3.77%，區域銀行ETF跌3.70%，科技業ETF跌2.96%，金融業ETF跌2.61%，全球科技股指數ETF跌2.57%，可選消費ETF跌2.24%，半導體ETF跌1.87%，網路股指數ETF跌1.32%，生技指數ETF跌1.06%，能源業ETF則累計上漲1.05%連續第三週反彈，航空業ETF漲4.34%。
投研策略上，花旗策略師預計MSCI全球指數今年將上漲10%，地區間報酬率更均衡，漲勢或川普就職後顯現。預計2025年全球企業每股收益成長10%，美國“七巨頭”與其他股票差距將縮小。花旗上調全球醫療保健股評級至超配，下調非必需消費品、公用事業和工業股評級至低配，維持美股超配立場，推薦歐洲作為最青睞的周期性分散投資。
“科技七姊妹”僅Meta收漲。英偉達收跌3%。蘋果跌2.41%，知名分析師郭明錤預計2025年iPhone出貨量不如預期。亞馬遜下跌1.44%，微軟跌1.32%，GoogleA跌0.98%。特斯拉跌0.05%，特斯拉在中國推出新款Model Y車型。改进后的車型每次充电后的续航里程更长，可達719公里。Meta Platforms則收漲0.84%。本週，GoogleA累計上漲0.13%，微軟跌1.04%連跌四周，亞馬遜下跌2.34%，蘋果跌2.68%延續上週跌4.79%的表現，特斯拉跌3.83%延續上週跌4.92%的表現，英偉達跌5.93%。 晶片股普跌。費城半導體指數收跌2.42%，報5037.47點，本週累跌2.44%。英偉達兩倍做多ETF跌6.12%。納微半導體收跌5.1%，Wolfspeed收跌13.9%，德意志銀行將目標價從14美元下調至10美元。安森美半導體收跌7.49%，英特爾收跌3.67%，邁威爾科技收跌3.26%，Arm控股收跌3.24%，博通收跌2.18%，新思科技收跌1.88%，高通收跌1.32%，AMD收跌4.76%，高盛公司將AMD評等從買進下調至中性，目標價129美元，AMD的RDNA 4 GPU系列預計本月亮相，首批產品包括Radeon RX9070和RX 9070 XT GPU，對標英偉達RTX 5070和RTX 5070 Ti。科磊收跌0.46%，美光科技收跌0.07%。台積電收漲0.6%，該公司Q4銷售額年增39%超預期，提振AI行業前景。高盛公司將恩智浦半导体评级从中性上调至买进，目標價257美元，該公司一度涨近0.8%但仍收跌1.42%。AI概念股普跌。不過，Serve Robotics收漲11.57%，該股週二收跌18.7%、週三收跌9.73%，超微電腦收跌0.03%，BullFrog AI收跌5.36%，C3.ai收跌2.64%，CrowdStrike收跌2.75%，戴爾科技收跌3.81%，BigBear.ai收跌2.41%，Palantir收跌1.42%，甲骨文收跌5.06%，Salesforce（賽富時）收跌2.77%，英偉達持股的SoundHound AI收跌6.19%，實現四連陰。
中概普跌。納斯達克金龍中國指數收跌3.14%，報6380.35點，本週累計下跌5.09%。ETF中，富時中國3倍做多ETF（YINN）收跌8.69%，本週累跌8.69%，創11月15日以來最大單週跌幅；中概互聯網指數ETF（KWEB）收跌3.23%，本週累跌5.83%，連跌四周；中國科技指數ETF（CQQQ）收跌2.80%，本週累跌3.82%，連跌三週。富時A50期指連續夜盤收跌0.61%，報12690.000點。 熱門中概股中，房多多跌11%，拼多多跌5.5%，B站、百度、京東、理想跌超4%，阿里、蔚來、新東方跌超3%。但小鵬汽車止跌轉漲，小米ADR收漲1.48%，“國補”政策有利消費電子產業需求。 其他重點个股中：（1） 达美航空收漲9%，第四季經調整後營收及每股收益高於市場預期，預計第一季每股收益中位數高於預期。（2）Humana美股盤後一度漲7%，西維斯CVS一度漲2.8%。根據1月10日提議，當川普宣誓就任美國總統後，那些在美國銷售Medicare Advantage（聯邦醫療保險優勢計劃）的醫療保健公司將在2026年獲得210億美元健保支付，那將較今年的平均高出4.3%。（3）面向大腦的生物製藥公司Sage Therapeutics（SAGE）美股盤後一度漲41%，渤健（Biogen）提議以大約4.69億美元收購該公司。（4）洛杉磯山火持續蔓延，對保險業造成巨大衝擊，去年80%保費來自加州的Mercury General盤前一度暴跌超35%，最終收跌19.88%。Allstate收跌5.64%，Chubb收跌3.35%，AIG收跌1.3%，Travelers收跌4.26%。再保險公司也受波及，Arch Capital收跌2.6%，RenaissanceRe收跌1.29%。美國就業數據超預期，週五歐洲股市全線下跌，泛歐Stoxx 600指數收跌0.84%，主要板塊幾乎全線下跌。公用事業、食品飲料板塊均跌2.3%領跌，而汽車板塊漲0.48%是唯一上漲的板塊：
泛歐STOXX 600指數收跌0.84%，報511.50點，本週累漲0.65%。歐元區STOXX 50指數收跌0.84%，本週累漲0.65%。富时泛歐绩优300指數收跌0.79%，本週累漲0.96%。 板塊方面，STOXX 600科技指數本週累計上漲2.22%，醫療保健指數漲1.91%，汽車及配件指數漲1.87%，銀行指數漲1.64%，個人與家庭用品指數漲1.47%，金融服務指數漲1.24%，工業產品及服務指數漲1.07%，媒體指數漲0.85%，石油及天然氣指數漲0.81%，化工指數跌0.45%，電信指數下跌0.67%，建築及材料指數下跌0.87%，食品及飲料指數下跌1.72%，旅遊與休閒指數下跌1.74%，零售指數下跌3.15%，房地產指數下跌3.62%，公用事業指數跌4.15%。德國DAX 30指數收跌0.50%，本週累計上漲1.55%。法國CAC 40指數收跌0.79%，本週累漲2.04%。荷蘭AEX指數收跌0.62%，本週累漲0.65%。英國富時100指數收跌0.86%，本週累漲0.30%。義大利富時MIB指數收跌0.64%，本週累漲2.82%。西班牙IBEX 35指數收跌1.5%，本週累漲0.59%。
豪華汽車製造商梅賽德斯-賓士的歐股漲近4%，儘管2024全年汽車總銷量較去年同期下滑4%。法國電玩遊戲製造商育碧的歐股跌近11%后显著收窄，再次延後發布《刺客教條：暗影》遊戲，已任命策略顧問探索，去年有通報該公司的支持者正在考慮將其私有化。在歐股“十一羅漢”中，本週阿斯麥累漲超5.4%、路易威登母公司累漲超5%、諾和諾德跌超0.8%。
美國就業數據強勁，助推10年期和30年期美國公債殖利率飆升至14個月高點。2年期公債殖利率漲幅更大，尾盤漲超12個基點至去年7月來最高，2至10年期美債殖利率盤中集體兩位數跳漲，歐債追跌：
美債：美國10年期基準公債殖利率尾盤漲8.44個基點，報4.7736%，北京時間21:30发布美國非农就业報告时，從4.69%附近的平盤位置飆升至4.7860%，本週累計上漲16.79個基點。两年期美債收益率尾盘涨12.15個基點，報4.3855%，本週累漲10.68個基點。 道明證券建議做多10年期美國国债，當前收益率具吸引力，且预计美國经济增长下半年放缓。東方匯理、T. Rowe Price和荷蘭國際集團等機構警告 ，下一個觸及5%水平的可能是10年期美國国债收益率，一些選擇權交易員已經瞄準這一關卡。 歐債：歐市尾盤，德國10年期公債殖利率漲3.6個基點，報2.483%。兩年期德債殖利率漲0.3個基點。英國10年期公債殖利率漲2.7個基點，報4.838%，本週累計上漲24.5個基點。兩年期英債殖利率漲1.8個基點，報4.539%，本週累漲11.7個基點。30年期英債殖利率漲3.0個基點，本週累漲25.0個基點。法國10年期公債殖利率漲3.8個基點。義大利10年期公債殖利率漲5.2個基點。 10年期德債殖利率也創五個多月最高，10年期英債殖利率盤中逼近昨日所創的2008年以來最高，30年期英債殖利率盤中逼近昨日所創的1998年以來最高，50年期英債殖利率盤中逼近昨日所創的历史最高。10年總金額30年期英債殖利率本週漲約25個基點。 市場出現動盪後，PIMCO和富达仍坚持看好英國国债。高盛认为市场过度关注英國滞胀风险，勞動市場疲軟和通膨壓力緩解是買入短端英債的好理由。英國滞胀风险被夸大，未來成長/通膨狀況或沒那麼糟，可為英央行創造政策空間。知名經濟學家埃里安（Mohamed El-Erian）稱，債券遭拋售暴露了市場的脆弱性，高企的美債收益率给英國等其他国家带来压力，突显美國与其他经济体的分化。
30年期美債殖利率接近2023年10月高點
聯準會暫緩降息預期升溫，美元指數非農日上逼110刷新兩年最高。日本央行內部對通膨壓力上升的關注度提高，可能在本月上調通膨預期，日元漲向157.75。歐元、英鎊承壓，英鎊週五跌超0.8%至2023年11月以來最低水平，本週跌1.7%，歐元连续跌至2022年11月以來最低，兩週連跌，大量外汇预测人士预计歐元兑美元汇率将在2025年跌到平價。比特幣期貨漲超3%重返9.5萬美元上方，本週累計跌幅收窄至將近4%：
美元：ICE美元指數漲0.42%，報109.638點，北京時間21:30发布美国非农就业報告后，從109.20點下方反弹至109.966點，創2022年11月10日以來新高（當天頂部在110.992點），本週累計上漲0.63%。彭博美元指數漲0.47%，報1319.11點，非农就业報告发布后也涨至1321.35點，為2022年11月10日以來首次漲穿1320點关口、並逼近當年11月3日頂部1347.80點，本週累漲0.52%。
美元延續大選後的強勁漲勢，連續4天上漲至2022年11月的高點
非美貨幣：歐元兌美元跌0.53%，報1.0245，非农就业報告发布后从1.03上方跳水至接近1.02的水平，本週累跌0.63%；英鎊兌美元跌0.81%，報1.2208，非农就业報告发布后从1.23一線跳水至1.22下方，本週累跌1.74%；美元兌瑞郎漲0.48%，報0.9165，本週累漲0.88%；商品貨幣對中，澳幣兌美元跌0.83%至2020年以來最低、本週累跌1.13%，紐元兌美元跌0.82%、本週累跌1.03%，美元兌加元漲0.18%、本週累跌0.18%整體呈現出V型走勢。高盛預計韓國穩市場措施將緩和韓元壓力。
日元：日圓兌美元漲0.25%，報157.75日元，非农就业報告发布后下挫至日低158.87日元，隨後迅速轉漲至日高157.23日元，本週累漲0.28%，報道称日本央行考虑上调通胀预期，因米價格飆漲且日圓走貶。若上調預期，將為加息提供支持理由。
離岸人民幣：在美股時段轉跌百點，重新失守7.36元，盤中曾經漲超百點上逼7.34元。
加密貨幣：市值最大的龙头比特币尾盘報95020.00美元，較週四紐約尾盤漲3.13%，本週累計下跌4.24%。現貨比特幣最近七個自然日累跌3.50%，暂報94798美元。第二大的以太坊尾盘報3280.00美元，較週四漲1.63%，本週累跌10.09%。
美國對俄羅斯石油業實施新制裁，投資人擔心供應幹擾，美油最高漲超5.3%，布油最高漲近5%，而且自去年10月以來首次突破80美元，收盤均創去年10月以來最高，全周美油累漲超3.5%，布油累漲超4%，美國天然氣週漲約19%，歐洲天然氣期貨週跌約8%：
美油：WTI 2月原油期貨收漲2.65美元，漲幅超過3.58%，報76.57美元/桶，逼近2024年7月17日收盤位76.82美元，本週累計上漲約3.53%。美油盤中最高漲超5.3%上測77.90美元。 布油：布倫特3月原油期貨收漲2.84美元，漲幅3.69%，報79.76美元/桶，逼近7月18日收盤位80.80美元，本週累漲約4.25%。布油最高漲近5%站上80.70美元。 洲際交易所（ICE）數據顯示，布油看漲情緒創八個月新高。 天然氣：美國2月天然氣期货收涨7.78%，報3.9890美元/百萬英熱單位，本週累漲18.93%。歐市尾盤，TTF基准荷兰天然氣期货涨0.67%，報45.525歐元/兆瓦時，本週累跌8.12%。ICE英国天然氣期货涨0.12%，報113.070便士/千卡，本週累計下跌7.73%。
油價大漲
就業數據強勁，但川普政策不確定性提振避險需求，黃金仍維持上漲勢頭。現貨黃金非農日一度漲超0.8%上層搜尋2690美元，紐約銅期貨本週漲5.2%：
黃金：COMEX黃金期货涨0.94%，報2716.00美元/盎司，非农就业報告发布后刷新日低至2686.90美元，隨後反抽刷新日高至2735.00美元，本週累漲2.31%。现货黃金尾盘涨0.85%，報2689.94美元/盎司，北京時間21:30發布美國12月非农就业報告后，迅速轉跌並刷新日低至2663.99美元，隨後反抽刷新日高至2698.02美元，本週累計上漲1.9% 銀：COMEX銀期货涨0.85%，報31.280美元/盎司，本週累漲3.87%。现货銀尾盘涨0.93%，報30.4140美元/盎司，本週累漲2.55%。 獨立金屬交易員Tai Wong表示，黃金价格走势表明,市場缺乏堅定的賣盤，這是從去年令人矚目的漲勢中學到的一個教訓。High Ridge Futures金屬交易主管David Meger指出，尽管就业報告远超预期,但黃金仍表现出韧性。支撑黃金的一个因素是美国总统就职典礼前的不确定性。 倫敦工業金屬普漲，倫鋁、倫鉛、倫鎳至少收漲超1%，本周倫鋁和伦镍漲超3%：倫銅收漲13美元，報9092美元/噸，本週累計上漲超2.43%。COMEX銅期貨跌0.48%，報4.2890美元/磅，本週累漲5.20%。倫鋁收涨32美元，漲幅1.26%，報2572美元/噸，本週累漲约3.13%。倫鋅收漲20美元，報2868美元/噸。倫鉛收涨48美元，漲約24.49%，報1975美元/噸，本週累漲超2.70%。倫鎳收漲176美元，漲超1.13%，報15658美元/噸，本週累漲约3.62%。倫錫收漲34美元，報29886美元/噸，本週累漲2.67%。倫鈷收平，報24300美元/噸。
儘管美元走強，但本周金價也再次飆升，回升至2700美元附近，創下一個月新高
以下為北京時間1月10日23:30以前更新內容
週五非農壓低降息預期，風險偏好下降，科技股、晶片股、AI概念股普跌，而受惠於油價上漲，能源板塊逆勢上漲。亮點個股中，週三報道稱，能源巨頭Constellation接近300億美元收購Calpine，或發電領域最大併購之一，週五Constellation股價一度漲超25%：
美股三大指數盤中齊跌。標普500指數一度跌超1.7%。與經濟週期密切相關的道瓊指數一度跌超616點或1.4%。科技股居多的納指跌幅擴大至超2.3%。
產業ETF美股盤初多數下跌。半導體ETF跌2.46%，银產業ETF跌2.43%，區域銀行ETF跌2.41%，全球科技股指數ETF跌2.04%，科技產業ETF跌1.96%，能源業ETF則漲1.97%，受益於油氣提振。
投研策略上，花旗策略師預計MSCI全球指數今年將上漲10%，地區間報酬率更均衡，漲勢或川普就職後顯現。預計2025年全球企業每股收益成長10%，美國“七巨頭”與其他股票差距將縮小。花旗上調全球醫療保健股評級至超配，下調非必需消費品、公用事業和工業股評級至低配，維持美股超配立場，推薦歐洲作為最青睞的周期性分散投資。 “科技七姐妹普跌。英偉達一度跌超4.1%，蘋果一度跌超2.5%，亞馬遜一度跌超2.4%，特斯拉漲近1.1%後跌超2.2%，特斯拉在中國推出新款Model Y車型。改进后的車型每次充电后的续航里程更长，可達719公里。微軟一度跌超1.9%，Meta一度跌約1.7%，GoogleA一度跌超1.4%。 晶片股普跌。費城半導體指數一度跌超2.6%。Wolfspeed一度跌超8.4%，德意志銀行將目標價從14美元下調至10美元。AMD一度跌超5.8%，高盛公司將AMD評等從買進下調至中性，目標價129美元，AMD的RDNA 4 GPU系列預計本月亮相，首批產品包括Radeon RX9070和RX 9070 XT GPU，對標英偉達RTX 5070和RTX 5070 Ti。台積電跌近1.9%後跌幅收窄，該公司Q4銷售額年增39%超預期，提振AI行業前景。高盛公司將恩智浦半导体评级从中性上调至买进，目標價257美元，該公司一度涨近0.8%但仍轉跌。AI概念股多數下跌。英偉達持股的SoundHound AI一度跌超8.6%，實現四連陰，而Serve Robotics一度漲超6.5%，該股週二收跌18.7%、週三收跌9.73%。
中概普跌。納斯達克金龍中國指數一度跌超3.1%。熱門中概股中，老虎證券一度跌約7%，而小米集團ADR一度漲約2.2%，“國補”政策有利消費電子產業需求。B站一度跌近5.5%，1月7日，貝萊德減持超235萬股嗶哩嗶哩H股，持股比例從5.44%降至4.74%。 比特幣一度漲超3%，重新站上95000美元，但非農後漲幅收窄，風險偏好下降，加密貨幣概念股普跌。Bitdeer Technologies一度跌超8.7%，“比特幣持倉大戶”MSTR一度跌超2.2%。 其他重點個股中：（1）花旗將麥當勞評級從中性上調至買進，目標價334美元，股價漲超0.3%後跌近0.8%。（2）摩根士丹利將吉利德科學評級從平配上調至超配，目標價113美元，股價一度漲超2.5%。（3）達美航空一度漲超12.3%，第四季經調整後營收及每股收益高於市場預期，預計第一季每股收益中位數高於預期。 以下為北京時間22:00以前更新內容1月10日，美國非農業數據大超預期，疊加市場預期川普可能會宣布經濟緊急狀態以推出關稅政策，美元短線拉升約60點。美債重挫，歐債跟跌。
美國12月非農新增就業25.6萬人，超出預期的16.5萬人；12月失業率4.1%；平均時薪年增率和季增率分別為3.9%和0.3%，前者不如預期的4%，後者符合預期。
美股前，英式積電漲2.5%。中概股多數下跌，京東跌超2%，嗶哩嗶哩跌近2%，理想汽車跌超2%。
美股期貨短線下挫，納斯達克100指數期貨跌逾1%。
歐股多數下跌，歐洲斯托克50指數跌0.12%，德國DAX指數跌0.06%，英國富時100指數跌0.17%，法國CAC 40指數跌0.02%。
美國2年期公債殖利率升至4.38%，為7月31日以來最高；美國30年期公債殖利率升至5%，為2023年11月以來的最高水平
英國國債開盤下跌，10年期公債殖利率漲3個基點至4.84%。
美元指數短線拉升約60點，現報109.73。英鎊/美元跌0.7%至1.2221，為2023年11月以來最低。
現貨黃金走高，現報2677.01美元/盎司。
國際原油日內走高，WTI原油、布蘭特原油均漲超2%，分別報75.49美元/桶、78.55美元/桶。
【21:30】
美國12月非農就業人口增加25.6萬人，遠超預期的16.5萬人。美股期貨短線下挫，納斯達克100指數期貨跌逾1%。
美元指數短線拉升約60點，現報109.73。
現貨黃金短線下跌，現報2671.35美元/盎司。
美國10年期公債期殖利率短線波動不大，現報4.698%。
【17:30】
美股前，英式積電漲2.5%，英式積電Q4銷售額年增39%超預期。
歐洲斯托克50指數跌0.12%，德國DAX指數跌0.06%，英國富時100指數跌0.17%，法國CAC 40指數跌0.02%。
美元指數上漲0.06%。
美元兌日圓短線下跌約20點，報道稱日本央行考慮上調2024財年和2025財政年度的核心通膨預測。
現貨黃金走高，現報2677.01美元/盎司。
