北京时间1月31日凌晨，苹果(AAPL.US)发布2025财年第一财季(对应自然年2024年第四季度)财报。
苹果CEO蒂姆·库克表示，“苹果公布了有史以来最好的季度财报。”
一句话概括：当季，苹果营收最靓丽的模块是服务业务营收，同比增长13.9%至263.4亿美元，创历史新高；营收最差板块是可穿戴设备、家居与配件产品线；占营收比超过50%的iPhone产品线，面临严峻的竞争挑战。
2024年四季度，苹果实现营收1243亿美元，同比增长3.95%，创历史新高纪录；实现净利润363.30亿美元，同比增长7.12%；实现毛利率46.9%，为苹果有史以来最高水平。此前苹果预期，当季毛利率将处于46.5%-47.5%之间。
尽管大中华区营收(排名苹果营收第三)同比下滑幅度高达11.08%至实现营收185.13亿美元(预期213.3亿美元)，显著拖累苹果整体增速，但由于服务营收大涨，苹果仍再度创下单季营收、利润和毛利率的历史新高纪录。
2025财年第一季度，大中华区是苹果主要市场中唯一一个出现收入下滑的市场，其余的美洲、欧洲、日本、亚太等其他区域，营收均实现增长。
从产品类别来看，iPhone产品线本季净销售额为691.4亿美元(预期710.3亿美元)，略低于上年同期的697亿美元(同比下滑0.8%)，该产品线营收占比55.62%，为苹果第一大营收业务。虽然当季营收同比仅微降，但营收占比过半，显示苹果硬件业务面临严峻挑战。
当季，iPad产品线实现净销售额80.9亿美元(预期73.2亿美元)，较上年的70.2亿美元增长15.2%；Mac产品线净销售额达89.9亿美元(预期79.6亿美元)，高于上年同期的77.8亿美元，同比增长15.6%，实现自2022财年第四季度以来的最高增速。
苹果在2025财年第一财季的可穿戴设备、家居与配件产品线的净销售额则为117.5亿美元(预期120.1亿美元)，略低于上年同期的119.5亿美元(同比下降1.7%)。
在苹果当季的所有业务板块中，服务业务(包括App Store和Apple Music)营收表现极为出色，高达263.4亿美元(上年同期231.2亿美元)，创历史新高，同比增长13.9%。
综合而言，在苹果主业两大板块“软件和硬件”中，Mac和iPad产品线营收均实现同比增长，但iPhone产品线远逊于预期，原因看上去是大中华区的iPhone 16系列销量较差所致。
库克解释称，大中华区营收下降的原因包括渠道库存变化、Apple Intelligence(苹果AI)尚未推出以及中国新发布的全国性补贴政策。
其中，“渠道库存变化”影响巨大。若剔除此项影响，则苹果在大中华区的营收下滑幅度可缩窄超过一半；另外，苹果AI在中国市场没有推出，也拖累了苹果手机在大中华区的营收。
库克说，iPhone 16系列在苹果AI可用的地区销量会更强劲些。目前苹果AI仅在少数英语国家(英国、加拿大和澳大利亚)可用。
据Counterpoint在1月31日发布的《月度印度智能手机市场追踪报告》显示，2024年印度智能手机市场的批发营收同比增长9%，创下历史新高。其中，苹果连续第二年以销售额领跑印度市场，并在2024年第四季度首次跻身该市场出货量前五。
库克表示，“苹果公司计划在4月发布更多语言版本的苹果AI，包括法语、德语、意大利语、葡萄牙语、西班牙语、日语、汉语和简体中文。”但是，库克没有明确苹果AI在中华区的上线时间节点。
苹果最新款iPhone在中国大陆的销量受到国产手机品牌(如华为和小米等)的强劲挑战。
据IDC报告显示，2024年第四季度，中国智能手机市场出货量约7643万台，同比增长3.9%。其中，苹果iPhone市场份额为17.4%(出货量1330万台，连续三年下滑)，虽然仍排名第一，但同比增幅却下降了9.6%。
IDC报告称，2024年全年，苹果公司市场份额为15.6%，排名跌至中国市场第三位。
苹果智能手机最近数年来创新力严重不足，在多项维度(如续航、信号、屏幕、拍照和AI等)的技术创新，已不如中国竞对，产品竞争力优势不再，故而苹果在中国市场的手机竞争压力日增。
值得注意的是，苹果在大中华区营收失速的影响实际上并不是很大，而其在拉美、中东和南亚等多个市场都创下新的收入纪录；在新兴市场的印度，库克极为重视，认为苹果在印度市场的份额仍有较大提升空间。
对于未来，库克持乐观态度，特别是随着苹果AI的推出，库克预计将推动消费者升级和选购。
“公司创纪录的营收和强劲的运营利润率推动每股收益创下历史新高，并实现了两位数的增长，使公司能向股东返还超过300亿美元资金。”苹果CFO凯文·帕瑞克表示，“苹果活跃设备安装数量在所有产品类别和地理区域均创下历史新高。”
另外，苹果公司董事会宣布，将向公司的普通股股东派发每股0.25美元的现金股息。这笔股息将于2月13日向截至2月10日营业时间结束的在册股东发放。
从当季财报表现看，苹果在整体增长下暗藏结构性风险，大中华区市场失速与iPhone竞争力下滑敲响警钟。
若无法在创新、定价与本土化上取得突破，其在中国市场的份额可能进一步被国产厂商蚕食。能否在2025年借AI与生态优势重振增长，将成为关键考验。
好在，库克在财报电话会议上给出了令人鼓舞的态度。
对于iPhone技术创新，库克说，“我认为未来还有很多东西，iPhone的创新远未结束，智能手机仍有很多创新空间，我对我们的产品线感到无比乐观。”
本文转载自“华尔街见闻”，作者：周源；FOREXBNB编辑：徐文强。
