达利欧警示，由AI激发的投资者热潮已在美国股市催生“泡沫”，与千禧年时期互联网泡沫的产生过程颇为相似。

本周二，达利欧在与英国金融时报的对话中指出，当前市场周期与1998年或1999年的情况极为相似。当前的定价已经非常高昂，同时伴随着利率风险，这种状况可能会引发泡沫破裂：

换言之，存在一项重大的新技术无疑将改变世界并取得成功。但有些人错误地将这一点与投资成功等同起来。

在低利率和互联网普及率提升等多重因素的推动下，美国科技股的估值在上个世纪90年代大幅攀升，科技股占比较大的纳斯达克100指数在1999年翻了一番。然而，在格林斯潘领导下的美联储收紧货币政策后，科技股估值遭遇了大幅回调，纳斯达克100指数到2022年10月已从高点下跌了80%。

达利欧还警告说，大国间的科技竞争已使得企业盈利的重要性降低。鉴于AI在全球竞赛中获胜的关键性，国家对开发商的支持是不可避免的，即便这可能需要牺牲利润。

那些只关注盈利能力的人将无法在这场竞赛中胜出。