华尔街成“睁眼瞎”！特朗普关税乱局致企业前瞻迷失方向

特朗普关税政策导致企业财报前景模糊，市场波动加剧

美国总统特朗普的关税政策朝令夕改，使得市场预测变得异常困难。在新一轮财报季开始之际，美国企业高管对关税措施感到困惑，无法预测其对业务的具体影响，包括关税是否会生效、持续时间、税率以及其他国家和消费者的可能反应。

达美航空(DAL.US)撤回了全年财务指引，二手车零售商车美仕(KMX.US)取消了部分财务目标的时间表，而沃尔玛(WMT.US)则扩大了其第一季度运营利润增长的预测区间。JD Sports Fashion(JDSPY.US)的首席执行官甚至在电话会议上警告分析师不要询问有关关税的问题。李维斯(LEVI.US)表示，其团队仍在评估关税可能带来的影响。

分析师和投资者指出，自新冠疫情爆发以来，企业财报前景从未如此模糊，导致市场大幅波动和剧烈震荡。大多数人认为形势黯淡，但难以判断宏观经济或企业层面的具体变化。

信息真空导致投资者谨慎

道富环球投资管理公司首席投资策略师Michael Arone表示，目前存在“信息真空”，导致投资者更加谨慎。如果他们得不到必要的信息，就不太愿意投入资金。

在缺乏企业指引的情况下，分析师们不得不在“关税迷雾”中摸索前行。李维斯公布的稳健财报推动其股价在盘后飙升，但随着分析师和投资者消化该公司给出的指引，股价周二暴跌8%，原因是其指引忽略了近期关税的潜在影响。

一些企业高管可能将“无法预测关税影响”作为避免负面关注和特朗普不悦的托词，同时避免发布预测后不得不撤回的尴尬。

全球企业对关税影响的预测

德国汽车制造商大众汽车重申了其全年财务展望，但排除了关税因素，称无法确定其对销售、利润或现金流的具体影响。

BRI Wealth Management首席投资官Dan Boardman-Weston预计，将会有更多企业停止提供财务预测。他表示，如果这种状况成为常态，将对财务指引和盈利能力造成实质性冲击。

Bloomberg Intelligence的数据显示，一项将企业预测与华尔街共识进行比较的前瞻性指引指标已降至10年来的最低水平。

华尔街已经开始下调盈利预期。数据显示，在过去26周中，有25周企业盈利预测被下调的次数超过上调次数，这是自2023年初以来持续时间最长的一次。

市场观察人士表示，鉴于关税政策的走向取决于特朗普和少数顾问的心血来潮，这些预测面临极高的不确定性。Michael Arone表示：“预测本来就是傻子游戏。而当下的环境只会让这游戏更傻。”