美国股市跌入回调区间，市场情绪急剧转变

美国股市近期遭遇显著下跌，标普500指数较2月19日的高点下跌逾10%，正式进入回调区间。此次下跌导致标普500指数市值蒸发约5万亿美元，市场情绪与年初相比发生急剧转变。

回调与熊市的历史数据对比

根据Yardeni Research的数据，标普500指数自1929年以来共经历56次回调，其中22次进入熊市。回调期间股市平均跌幅为13.8%，而熊市期间平均跌幅为35.6%。平均回调期持续115天，目前的回调已经持续了22天。

类型 次数 平均跌幅 平均持续时间
回调 56次 13.8% 115天
熊市 22次 35.6% -

关税政策与避险资产

特朗普政府的关税政策严重打击了投资者对高风险资产的兴趣，导致投资者转向避险资产。日元今年以来累计升值6.5%，黄金价格累计上涨逾13%，10年期美债收益率跌至4.296%，自1月中旬以来下降了约50个基点。

不确定性与悲观情绪

美国经济政策不确定性指数跃升至2024年7月以来的最高水平，导致企业、消费者和投资者的不确定性加剧。美国个人投资者协会(AAII)的调查显示，个人投资者对美国股市短期前景的悲观情绪达到两年多以来的最高水平。

“七巨头”风光不再

在过去两年引领市场上涨的“七巨头”在2025年陷入困境，平均下跌了约17%，其中特斯拉下跌了约33%。此次调整可能会推动市场领导权向其他板块转移。