私有化表决顺利通过，复星旅游文化（01992）轻资产战略转型迈入新阶段

复星旅游文化（复星旅文，股份代号：01992）私有化方案以高票通过，公司将全面加速轻资产战略转型，迈入新的发展阶段。

3月4日，复星旅文召开法院会议及股东特别大会，宣布私有化方案获高票通过，所有决议均以超过99%的高比例通过。根据计划，公司拟于2025年3月19日正式完成港股退市程序。

此次私有化的顺利通过，标志着复星旅文战略转型迈入新的阶段。私有化之后，公司将加速向轻资产模式转型，以更敏捷的姿态把握文旅产业升级与技术革新带来的机遇，巩固行业领先地位，继续为全球客户提供卓越且独具特色的度假体验。

高溢价方案助力私有化高效落地

从2024年12月宣布私有化，到2025年3月4日方案表决通过，复星旅文仅用了不到三个月，便高效推进了私有化进程，远超市场预期。

本次私有化的回购注销价为7.8港元，相较于私有化宣布前最后交易日前一个交易日（2024年11月25日）的收盘价港币3.70元，溢价高达111%；相较于2024年6月及2023年12月溢价率则分别达到2.48倍及2.9倍。

极高的溢价立即得到了市场的正面反馈。自宣布私有化方案以来，复星旅文股价迅速冲高，并不断接近注销价格，且大部分交易日的换手率低于0.2%。

近年来，港股整体流动性偏紧，行业分化加剧，导致部分公司即便基本面稳健，股价表现仍受限。复星旅文方面表示，公司股票流动性长期较低，使股东难以在不进一步影响股价的前提下，进行大额减持。在当前不确定的市场环境下，私有化为股东提供了良好的退出机会。

公司聘请的本次私有化牵头财务顾问（IFA）浩德资本表示，基于对于3.5公告、通函、公司财务报表的评估，以及对公司过往财务数据、股市表现、行业预期和私有化原因做出一系列评估，认为本次交易对独立股东而言公平合理，并建议推荐股东接受本次私有化议案。

轻资产战略转型迈入新阶段

本次私有化的高效落地，也反映出股东对公司未来战略的高度认可。事实上，自2023年正式宣布战略聚焦核心主业、向轻资产模式转型以来，复星旅文已展现出良好的战略执行力，在多个关键领域取得实质性的进展。

在聚焦核心主业、优化资产结构方面，复星旅文积极调整战略布局，主动退出Thomas Cook、Casa Cook等非核心业务，并对部分自持度假村转为售后回租的轻资产模式。截至2024年6月，公司在全球67家度假村中，租赁及管理模式已达56家，占比达85%。这些举措不仅显著优化了资产结构，更使公司能够将资源聚焦于核心竞争力的打造，进一步提升运营效率和盈利能力。

同时，在轻资产项目拓展方面，复星旅文同样表现亮眼。2024年6月，公司成功签约太仓阿尔卑斯国际度假区二期项目，项目投资超50亿元人民币，由太仓市政府平台出资建设，复星旅文负责运营管理，成为公司冰雪战略与轻资产模式深度结合的重要里程碑。同年10月，海南超级地中海项目正式启动，项目规划涵盖文化演艺中心、高奢酒店、水晶泻湖、时尚运动、冲浪和潜水等多元产品业态，复星旅文规划将以轻资产模式参与其中。

因此，私有化对于复星旅文而言，不是终点，而是一个全新的起点。退市后，公司将在不受短期资本市场波动及投资者情绪影响的情况下，提升决策效率，加速战略落地。与此同时，减少维持上市地位所需的资源投入，使公司能够将更多精力聚焦于业务扩张与全球市场布局。凭借全球化规模优势、品牌力、产品力及IP运营能力，复星旅文有望进一步扩大市场份额，巩固行业领先地位。

此外，今年2月，复星旅文正式宣布成立AI Lab（人工智能创新中心），迎接AI浪潮，通过AI赋能旗下业务。AI Lab将专注于人工智能科技在旅游度假领域的应用及落地，工作重点包括技术研发创新、客户体验优化、运营效率提升以及技术的落地实施。特别是通过AI G.O（AI度假管家），为客户提供全旅程周期的个性化服务。

当前，旅游行业正从“开发商思维”向“产业运营思维”转型，品牌力、产品力、IP运营等轻资产能力，正成为旅游企业长期发展的立足之本。从这些维度来看，复星旅文虽然退出了港股市场，但凭借清晰的战略方向、强大的执行能力，以及更敏捷的市场响应速度，让我们对其未来发展充满期待。