2025年欧洲股市IPO有望回暖 德语区或将迎来上市热潮

根据知名IPO咨询公司Queens Lane的调查，欧洲股市首次公开募股(IPO)市场在经历今年的缓慢开局后，预计将在今年晚些时候全面加速，主要由德语地区的上市活动所主导。

Queens Lane对包括高盛集团和摩根士丹利在内的30家大型投资银行的43名ECM投资银行家进行了调查。结果显示，大约70%的受访者认为，2025年欧洲股票市场的整体IPO活动的兴趣和势头将有所增加，而大约12%的人表示对于欧股上市的兴趣和偏好比例将大幅上升。

今年迄今为止，欧洲股票市场的上市名单较为清淡，通过首次公开募股(IPO)仅筹集了25亿美元。去年，欧洲股市的IPO规模增长了约30%，达到约200亿美元，主要由苏黎世的Galderma Group AG和位于阿姆斯特丹的CVC Capital Partners Plc等公司所推动。

尽管今年IPO开局缓慢，但投资银行家们普遍预计欧洲IPO以及投资银行活动将出现更大反弹，主要原因是积压需求的深度，以及欧洲央行降息幅度明显大于美联储以及澳大利亚联储等发达国家央行，加上今年以来欧洲股市持续跑赢美股所带来的市场信心回暖。私募股权所有者也开始通过大型交易测试IPO市场，作为其退出策略的一部分。

欧洲基准股指——斯托克600指数的持续牛市，即所谓的“长期牛市”前景使得该基准指数正迈向十年来相对于标普500指数最强劲的第一季度表现。在2023年和2024年累计飙升超过50%后，标普500指数自美国总统唐纳德·特朗普就职以来基本持平。热门交易现在正在向海外转移，投资者纷纷涌入欧洲和亚洲股市，但是关税、贸易战和军事冲突的威胁仍然笼罩着整个欧洲大陆。

自2024年以来欧洲央行已经连续多次降息，这一政策立场与维系利率稳定不变的美联储截然不同，并且市场预计美联储有可能在今年一整年选择“不降息”。欧洲央行本周大概率将存款利率从2.75%调降至2.5%，届时自2024年6月以来的欧洲央行累计降息幅度将达到150个基点。

根据Queens Lane的调查结果，大约74%的投资银行家预计2025年的IPO规模将比前三年略有增加。超过三分之二的受访投资银行家指出，随着德国大选落地后投资者情绪回暖，德语区将成为今年欧洲股市IPO发行的主要地区。

据彭博新闻报道，由私募股权公司贝恩资本和Cinven拥有的Stada Arzneimittel AG预计将在3月下旬宣布在德国股票市场上市的意向。此次IPO预计将使该公司的整体估值达到大约100亿欧元（大约104亿美元），成为今年欧洲最大规模的上市活动之一。

Queens Lane由前毕马威独立IPO咨询团队负责人布朗与布莱克本共同创立。该公司还聘请了曾在Rothschild & Co.有工作经历的伊尚·帕斯里查。