根据智通财经APP的消息，信达证券发布的研究报告指出，1月份美国的通胀率超出了市场的预期，这可能导致美国在更长时间内维持较高的政策利率。由于美国通胀在年初通常会受到调整的影响，此次超出预期的通胀很难确定是否标志着再通胀的转折点，但通胀中存在尚未显现的反弹因素，这可能成为阻碍核心通胀顺利回落的因素，从而加强美联储更长期的利率路径。首先，目前可能是通胀上升最敏感的时期，任何通胀的反弹都可能被市场放大或过度解读。其次，当前核心商品通胀即将摆脱通缩区间，新的关税可能对核心商品产生加剧影响。
首先，受能源和核心商品的影响，CPI重新回到了“3时代”。市场原本预期美国整体CPI将保持稳定，核心CPI会有所下降，但1月份的实际通胀数据显示，核心CPI和整体CPI都出现了反弹，并且明显高于市场预期。具体来看，核心服务通胀仍在下降过程中，而核心通胀的反弹主要是由核心商品价格的上涨推动。总体而言，此次整体通胀超出预期的上涨主要是受能源和商品价格的影响，核心商品的变化主要是由二手车价格的变化引起的。
其次，美国房租的滞后效应对再通胀的影响尚未显现。根据房价通常领先租金价格约18个月的规律，今年年初可能是美国房价反弹对租金通胀滞后效应开始显现的时期。但从1月份的表现来看，房租CPI继续下降，整体核心服务项也没有反弹，房租的滞后效应并未在1月的通胀中显现，表明房租滞后效应对通胀的潜在影响尚未完全显现，后续房租滞后效应很可能成为核心通胀取得重大进展的障碍。
风险因素包括：地缘政治风险，国际油价上涨超预期，就业市场超预期走弱等。
