根据FOREXBNB的报道，交银国际在其研究报告中指出，考虑到九毛九（09922）2025年的市盈率为8倍，维持对其“中性”评级，并将其目标价小幅调整至2.56港元。该公司在2024年持续关闭表现不佳的门店，预计2025年的经营表现将稳定于前一年。同时，公司的海外业务发展稳健，为公司带来长期的竞争优势。然而，公司从明确的开店目标转向更为谨慎的动态调整策略，显示出对行业未来环境的谨慎态度。鉴于餐饮行业的竞争尚未出现缓解迹象，预计公司短期内仍将面临挑战。此外，公司财务预测进一步下调，以反映谨慎的市场预期。
以下是交银国际的主要观点：
2024年第四季度同店销售持续下降。
太二品牌的同店销售同比下降24.6%，比第三季度的18.3%进一步恶化；九毛九品牌也呈现下降趋势，下降18.5%；怂火锅品牌的下降幅度从第三季度的超过30%有所减缓，第四季度下降26.9%。公司第四季度的整体表现呈现逐月下降的趋势，与往年12月表现优于11月的情况不同。
翻台率和闭店共同对太二品牌的表现产生负面影响；客单价有所回升。
在翻台率方面，太二品牌在中国内地的门店表现不佳，翻台率从第三季度的3.6下降至3.0，其中华东和东北地区表现较差，华南地区表现稳定，成为公司未来开店的首选地区。公司在第四季度继续关闭门店，其中太二门店环比净减少20家，其中19家为中国内地自营门店。
截至2024年底，公司拥有太二直营的中国内地门店593家，港澳台及海外直营门店30家，加盟店11家。一/二/三线城市的闭店比例分布相似，公司将与剩余表现不佳的门店和物业进行减租协商。公司在下半年逐渐退出餐饮行业的激烈价格战，加强产品创新和员工激励措施，使得太二品牌在中国内地市场的客单价止跌回升至66元人民币。
太二品牌正在进行积极调整，预计3月底完成。
公司正在积极调整运营策略，调整太二门店原有的黑白风格，加强菜单设计和菜品创新，并加强推广新鲜食材菜品以应对预制菜的舆论。同时，保持主打菜品（酸菜鱼）的产品质量，保持在酸菜鱼行业的领导地位。在人力成本方面，公司在2024年上半年将单店人工减少至20人，预计2025年人工成本将保持稳定。
