根据FOREXBNB的报道，国泰君安在其研究报告中指出，第三轮全国中成药集中采购的开标结果，价格降幅略高于预期。目前，中成药的集中采购仍处于起步阶段，预计将继续扩大规模和提高质量。集中采购有助于降低企业的营销成本，减少药品流通环节中的不合理成本，提高行业集中度，并促进中成药的创新发展。
国泰君安的主要观点包括：
第三轮全国中成药集中采购的开标结果，价格降幅略高于预期。
2024年12月30日，由湖北省牵头的首轮中成药集中采购续签和全国范围扩展以及第三轮中成药集中采购开标，两个批次共涉及37个采购组、54个品种、175个药品，覆盖超过300亿元的中成药销售市场。最终，297家企业的373个代表品中选，中选率达到75%。仅就第三轮集中采购而言，此次集中采购规则在价格降幅上要求更为严格，并在强调降幅的同时引入K值对价格绝对值进行调整。根据产品中标价和公示前最低挂网价的粗略计算，第三批次集中采购的最高降幅达到97.5%（神威药业-双黄连注射液），平均降幅约为68%；而首轮和第二轮湖北牵头的全国中成药集中采购的最高降幅分别为82.6%/76.8%，平均降幅分别为42.3%/49.4%，相比之下第三轮集中采购的降幅更为显著。预计此轮集中采购结果将于2025年4月在全国范围内实施，根据医疗机构采购金额和本次集中采购结果的测算，全国每年可节省超过百亿元。
集中采购规则正在不断探索和完善，有望逐步形成符合中成药特点的集中采购规则。
中成药与化学药品相比具有一定的特殊性，之前在集中采购中存在许多难点：①品种繁多导致集中采购覆盖难度大；②独家产品多导致集中采购议价难度大；③同名同品规价格差异大导致集中采购竞价难度大；④集中采购质量评价难度大等。自2021年以来，多个省市和联盟陆续进行中成药集中采购的探索，在分组、竞价和中选规则上不断进行完善：①湖北牵头的中成药集中采购引入了针对医疗机构认可度、药企排名、创新能力等相关指标的技术评分；②广东联盟集中采购引入了日均费用，并且中标量与价格挂钩；③山东联盟集中采购综合考虑了临床需求和质量安全，引入了服用总天数占比。多个省市的持续试点探索符合中成药特色的集中采购规则，目前已取得一定成效，未来有望进一步优化。
中成药集中采购目前仍处于起步阶段，预计将继续扩大规模和提高质量。
2024年5月，国家医保局发布文件强调加强集中采购的质量和范围，中成药集中采购的进度自2024年下半年以来持续加快：①2024年9月，安徽省启动中成药专项集中采购；②2024年10月，湖北省牵头的全国第三轮集中采购启动并于2024年12月底公布拟中选结果；③2024年12月，广东联盟开展清开灵等中成药集中采购的续签工作。目前中成药集中采购的品种数不足150种（2024年医保目录内中成药共1336个），整体仍处于起步阶段，预计2025年集中采购有望继续扩大规模和提高质量。
头部中药处方药企业有望从中获益，而OTC产品受影响相对较小。
集中采购有助于降低企业的营销成本，减少药品流通环节中的不合理成本，提高行业集中度，并促进中成药的创新发展。该行认为，随着中成药集中采购的质量和范围的扩大：①头部处方药企业在集中采购中有望凭借品牌、规模及成本控制等优势获益，并持续强化创新能力；②品牌OTC龙头企业具备较强的院外渠道优势和品牌效应，短期内受集中采购影响相对较小。
风险提示：集中采购进度超预期，降价幅度超预期。
