FOREXBNB观察到，随着10年期美国国债的收益率逼近近年来对股市造成压力的水平，美国股市可能还有进一步的下跌空间。
美国的10年期国债收益率已经上升到接近4.7%，自9月中旬以来几乎持续上升超过一个百分点，达到了4月以来的最高点。
这一趋势与2022年和2023年的情况相似，当时全球股市经历了大幅下跌。然而，这一次，股市的上涨只是暂时的停顿，如果收益率继续上升，股市可能还有进一步下跌的空间。
高盛集团的策略师克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼在其报告中提到：“股票与债券收益率的相关性再次变为负相关。”他强调，如果收益率在没有强劲经济数据支持的情况下继续上升，将对股市构成打击。“鉴于股市在债券抛售期间表现出相对的弹性，我们认为，如果出现负面的增长消息，短期内回调的风险将会增加。”
策略师们指出，随着收益率曲线变得更加陡峭，长期利率的增长最为显著，这反映了市场对美国财政和通胀风险的担忧。大部分的增长来自于实际收益率，而不是盈亏平衡通胀率。
未来的货币政策预期可能会继续波动。市场已经重新评估了美国的降息次数，预计到7月份只会降息一次，降息幅度为25个基点。周三晚些时候公布的FOMC会议纪要可能会为政策前景提供一些线索。
到目前为止，市场似乎相信，物价下降、经济复苏和政策逐步放松的“金发姑娘”情景将占主导地位。大多数投资者对2025年持非常乐观的态度，特别是对美国股市，同时忽视了在新政府领导下可能出现的关税和美国政策带来的通胀压力。
瑞银集团的策略师Gerry Fowler表示：“这一切都取决于实际收益率，而不是通胀。这也取决于长期趋势而非短期波动，这表明市场目前对美国生产率的提升持非常乐观的态度，几乎不担心关税的升级。”
