根据FOREXBNB的报道，摩根士丹利在其发布的研究分析中指出，中国香港和新加坡的银行因利率上升而业绩突出，但随着利率周期的变化，预计未来非银行业务，尤其是财富管理业务的增长将成为支撑股本回报率的关键因素。摩根士丹利认为，这些地区的银行拥有强大的现金流生成能力，因此它们仍具有防御性。
在对香港银行股的评估中，摩根士丹利特别看好渣打集团(02888)，同时将中银香港(02388)和恒生银行(00011)的评级从“与市场同步”下调至“减持”。中银香港的目标价从100.4港元上调至108.5港元，而恒生银行的目标价则从97.1港元下调至93港元。此外，摩根士丹利将汇丰控股(00005)的目标价从76.8港元上调至84.6港元，并保持“增持”评级。
摩根士丹利认为，银行采取的对冲措施已经减少了对利率下降的敏感性，预计2024年至2026年的净利息收入年复合增长率将在-2%至+2%之间。尽管如此，预计非保费收入，尤其是财富管理费用的增长将能够抵消这些压力。
摩根士丹利估计，去年银行的财富管理费用同比增长了高达40%，而根据该行的模型预测，财富管理收入在未来两年内应能继续实现高达17%的年复合增长率，这将有助于抵消今年净利息收入的下降。摩根士丹利预测，星展和渣打将成为财富收入增长的主要受益者，这两家银行都有20至25%的收入来自富裕客户群体。
