根據FOREXBNB的報道，摩根士丹利在發布的研究分析中指出，中國香港和新加坡的銀行因利率上升而業績突出，但隨著利率週期的變化，預計未來非銀行業務，尤其是財富管理業務的成長將成為支撐股本報酬率的關鍵因素。摩根士丹利認為，這些地區的銀行擁有強大的現金流產生能力，因此它們仍具有防禦性。
在香港銀行股的評估中，摩根士丹利特別看好渣打集團(02888)，同時將中銀香港(02388)和恆生銀行(00011)的評級從“與市場同步”下調至“減持”。中銀香港的目標價從100.4港幣上調至108.5港幣，而恆生銀行的目標價則從97.1港幣下調至93港幣。另外，摩根士丹利將匯豐控股(00005)的目標價從76.8港幣上調至84.6港幣，並保持“增持”評級。
摩根士丹利認為，銀行採取的對沖措施已經減少了對利率下降的敏感性，預計2024年至2026年的淨利息收入年複合成長率將在-2%至+2%之間。儘管如此，預計非保费收入，尤其是財富管理費用的成長將能夠抵銷這些壓力。
摩根士丹利估計，去年銀行的財富管理費用較去年同期成長了高達40%，而根據該行的模型預測，財富管理收入在未來兩年內應能持續實現高達17%的年複合成長率，這將有助於抵消今年淨利息收入的下降。摩根士丹利預測，星展和渣打將成為財富收入成長的主要受益者，這兩家銀行都有20至25%的收入來自富裕客戶群。
