如果你跟別人借了一種商品，賣出去，等待商品價值下跌，然後再買回來賺取差價，這種操作在股票市場上稱為空頭。簡單來說，你借了股票，賣掉，跌了再買回來，賺取差價。
空頭(Short Selling or Short Position)也稱為放空、作空、買空、賣空，是投資者藉入並出售資產(通常是股票)以預期資產價格會下跌的投資策略。 當價格如預期下跌時，投資者以較低的價格買入並歸還借入的股票以賺取差價。
它操作的基本步驟是從借入股票開始，通常是透過經紀公司或其他持有者藉入股票。借款後，投資者出售股票，等待股價下跌。如果股價下跌，投資者以較低的價格回購相同數量的股票並將其返還給貸方。
這樣，投資者就可以從價差中獲利。例如，假設目前一檔股票的價格為100元，投資者預期股價會下跌，因此他借入了100股，並以100元的價格賣出。如果股價跌至80元，投資者又以80元的價格買入100股，返還給券商，最後賺取20元/股的差價，共計2000元。
然而，作空操作雖然可以帶來豐厚的利潤，但也伴隨著較高的風險。頭寸的最大風險是價格升值。當股價暴漲時，它的投資者需要以高於賣出價的價格回購股票，從而面臨理論上無限的損失風險。
另外，如果股票在空倉期間支付股息，空頭投資者必須支付相應的股息，增加了額外的成本。如果股價上漲，市場流動性較差，投資者可能難以以理想價格回購股票，甚至可能面臨強制平倉的風險。
借入股票通常需要支付一定的利息或手續費，尤其是市場上流動性較差或熱門股票的借入成本，這對投資者來說也是一個額外的壓力。
它的操作有多種策略。投資人可以選擇做空單一股票並做空某檔股票，通常是因為預期公司財務狀況惡化或股價過高;他們還可以選擇做空一個行業和做空整個行業。
簡而言之，尤其是那些受週期或政策影響較大的行業。如果投資人認為整體股市將會下跌，他們可能會選擇做空期貨或ETF來對抗整體市場的看空預期。一些投資者選擇透過對沖策略來降低它的頭寸的風險，例如做空某檔股票並買入其他相關股票或選擇權，以對沖可能出現的市場反彈。
作空交易在市場中也扮演著重要角色。首先，它可以促進市場的價格發現。特別是當市場存在泡沫或某些股票被高估時，賣空可以幫助壓低股價，使其更能反映公司的真實價值。
另一方面，它的部位也可能引發市場情緒波動，尤其是在經濟不確定性增加的情況下。如果作空交易過於集中或大幅增加，可能會加劇市場不穩定，導致股價大幅波動。一個典型的例子是軋空。當股價快速上漲時，買空投資者紛紛補倉，推高股價，形成惡性循環。
綜上所述，空頭是常見的投資策略，可以幫助投資者從市場下跌中獲利。然而，它也伴隨著更高的風險，尤其是面對可能無限的損失。因此，投資者在進行賣空交易時必須保持謹慎，合理管理風險，保證資金流動性，並採取適當的停損措施來應對市場的不確定性。
